热点轮动快，如何把握主流方向

机构：广州万隆
提要：上交所在发布实施《上海证券交易所会员客户证券交易行为管理实施细则》之后，在本周三又发布《上海证券交易所证券异常交易实时监控指引》，对违规的减持行为将采取严惩的办法。受这一利好的刺激，大市结束了近几个交易日的整理重返升势。

一、政策严控违规减持，大市重返升势

上交所在发布实施《上海证券交易所会员客户证券交易行为管理实施细则》之后，在本周三又发布《上海证券交易所证券异常交易实时监控指引》，对违规的减持行为将采取严惩的办法。受这一利好的刺激，大市结束了近几个交易日的整理重返升势。

俗话说心病还需心药医，要挽救市场的颓势，必须从市场调整的主要原因---限售股解禁入手。因为，各种数据都在不同程度上反映出，限售股解禁不仅直接给市场带来巨大压力，也在心理层面上打击了市场的信心。近期以来，管理层连续出台政策规范大小非的减持行为，

主要是针对这一点。一方面，既可以进一步完善市场的交易制度，也可以提升投资者的信心。

值得一提的是，在以上一系列利好的催化下，市场的信心与预期开始向有利的方向发展。以银行为例，在5月份解禁的1300亿限售股中，银行板块占据着较高的比例（超过70%），其中以交通银行为代表。但从盘面来看，即将在本周五有大量限售股解禁的交通银行，走势明显强于预期，同时带动了银行板块集体反弹。

本栏认为，银行板块的坚挺，与及中国平安的改道融资，在某种意义上说市场已经取得了“反解禁战”初步胜利，再加上奥运即将召开等因素，可以预期，未来一段时间内市场面临的环境是较为宽松，大市经过整理后继续展开大反弹的可能性是不小的。

二、热点轮动较快，如何把握主流方向

经过大幅的连续上涨后，隆平高科的盘中震荡开始明显加剧，并引发了农业板块的集体调整；与此同时，受地震灾害刺激的医药板块也出现震荡走势。整体来看，短期内市场热点的轮动是比较快的；那么，投资者应如何从变化较快的市场表现中，把握住主流的方向呢？

本栏认为，过去半年来市场的调整是全局的、过度的，因此每个板块都有反弹行情是正常的；关键的是，投资者需要对市场的主流思路有一定的认识，才能更有把握、更有效地捕捉到较大的反弹机会。

首先，反弹行情可能有两个阶段，第一个阶段是以私募为主的题材股行情，第二个阶段是以基金为主的蓝筹股行情。目前，市场正处于第一阶段的中后期，估计到六月初，市场将进入第二个阶段。在第一个阶段里，题材股的表现将可能好于蓝筹股，如农业、新能源、创投、融资融券、灾害受益等题材将可能继续有较好的表现。而在第二个阶段里，钢铁、煤炭、银行、有色等蓝筹板块将可能更加活跃，其中具有资产注入预期、资源优势的板块值得重点关注。具体品种方面，投资者可以关注钢铁、煤炭、有色、化工、电力等板块。钢铁方面，对其它行业而言，钢铁的估值水平具有明显优势；此外，两会钢铁行业的整合动作明显增多，如宝钢对韶钢、广钢的整合，预计重组密度的提升将对板块有刺激作用。选股方面，主要选取资源优势、成本优势的企业，如本身具有铁矿石、煤炭等资源的行业龙头企业。煤炭方面，近期以来，郑州煤电、露天煤业等相继实施了资产注入，在行业做大做强的政策背景下，预计煤炭行业将可能迎来重组的高峰期，具有资产注入预期的相关个股将得到重估的机会。

其次，第二个阶段的蓝筹股行情的操作性高些。相对题材股而言，蓝筹股的安全边际相对较高，反弹的持续性将可能更好。重要的是，相当部分蓝筹股目前仍然处于相对低位，目前还有较多的建仓机会，更具有实操意义。