行业快报

药品最新行情走势

　　 ◆ VC价格快速上行

　　 VC报价从5月5日的90-95元/千克，快速上升到120元/千克。出口报价达到14-14.5美元/千克，为2007年全年平均出口成交价格4.8美元/千克3倍。目前，此价格水平的产品毛利率已经达到75%。

　　 ◆ 抗感染类原料将受到赈灾药品需求拉动

　　 抗感染药品是赈灾中第一重要的药品，灾后救助对抗生素类的药品需求将大大增加，对于成药，企业以捐赠和国家采购为主，都不以赢利为目的。对下游的药品除了血液用品外，不会有短缺现象。

　　 短期内，大量的赈灾药品将拉动青霉素类、喹诺酮类、β内酰胺类、解热镇痛类医药原料的需求。涉及企业有华药、哈药、鲁抗、浙江医药、京新药业、新华制药等。

　　 ◆ VB继续弱势，VA、VE、VH维持强势

　　 VB2价格维持在150元/千克，VB5价格依然处于快速下行的状况，目前部分地区价格到了80-90元/千克。

　　 VA、VE、VH继续在高位运行。VE市场相对稳定，但是成交不积极。DSM对VA的报价从230提到350元/千克。由于VA光敏和热敏的特性，大大降低了投机商和中间商在夏季囤货的动力，因此，国内VA产品价格将不会快速提高，但目前上升趋势还没有改变。

　　 ◆ 地塞米松原料药价格小幅上涨

　　 地塞米松近期价格相对小幅上涨，目前价格上升到11000元/千克。特色原料的价格波动与大宗原料的价格波动有比较大的差别，药品特征在特色原料药上表现得更加充分。

　　 短期终端药品在临床抢救上有比较大的需求，因此，短期内对皮质激素类原料也有需求刺激。

　　 （光大证券 张美云）

　　 上周航运行情

　　 ◆ 船市行情

　　 干散货船：Capesize新船造价下跌100万美元至9550万美元。

　　 油轮：VLCC新船造价与上周持平，造价为1.54亿美元。

　　 集装箱船：新船造价走势平稳。

　　 ◆ 新船投资回报率与期租运费毛利率

　　 干散货船： 随着新船造价的下跌以及期租运费的稳定，Capesize期租运费毛利率由上周的81.41%小幅上涨至本周的81.56%。

　　 油轮：VLCC期租运费毛利率为37.20%，与上周持平。

　　 改装船：由于期租运费的回调，本周单壳VLCC改装为双壳VLCC的期租运费毛利率由上周的26.80%回落至本周的19.83%；而随着期租运费的持续上升，单壳VLCC改装为VLOC的期租运费毛利率由上周的70.22%上升至本周的75.09%。

　　 新船投资回报率：根据德鲁里的测算，随着油轮市场的逐步复苏，VLCC期租运费的稳步回升使得VLCC的新船投资回报率已经逐步超过盈亏平衡点，这和我们之前对于造船市场的预测基本一致，油轮订单将成为2008-2009年船市的主要支撑点；另外，随着铁矿石谈判的结束，铁矿石运量的上升，Capesize期租运费的回升使得Capesize新船投资回报率重新回到30%以上，获利回报3倍以上。

　　 ◆ 新船订单

　　 2008年1月全球新船订单为1220万载重吨，同比增幅达到58.44%；

　　 2008年2月全球新船订单为2110万载重吨，同比减少7.86%；

　　 2008年3月全球新船订单为2980万载重吨，环比上升41.23%，同比减少23.98%。

　　 （长江证券 黄 振）

　　 震后谷物猪肉

　　 价格或将走高

　　 ◆ 地震灾害有可能拉高谷物价格

　　 四川的谷物供给占全国的比重为5.82%，因此，发生在汶川地区的地震灾害有可能拉高目前国内的谷物价格。从谷物产量分布来看，2006 年，四川地区占全国稻谷、小麦、玉米、豆类、油料分别为7.32%、4.2%、3.51%、4.67%和7.1%。中国的稻谷、小麦和玉米每年的过剩量都只在2%以内，以四川目前在全国产量占比看，存在影响全国供给的可能。而大豆和其他油料的损失会进一步加大中国对进口的依赖程度。

　　 ◆ 地震灾害可能再次拉高猪肉价格

　　 四川国内生猪供给占全国的比重为11%，灾害可能再次拉高国内猪肉价格：作为全国产猪第一大省，2006 年，四川生猪在全国的出栏和存栏占比分别为10.98%和11.64%。近一年多的猪肉价格高企主要是由于仔猪价格、饲料价格、人工价格共同推动，而近期的上游饲料价格滞涨和生猪补栏的逐步回升，让市场看到了猪价短期稳定的希望。但地震灾害会延缓生猪补栏的速度，猪肉价格短期存在进一步上涨的可能。

　　 ◆ 地震灾害对疫苗和种子不存在明显影响

　　 地震灾害对疫苗和种子不存在明显的影响。虽然农业部已经组织专家赴四川考察生猪疫病情况，但即使增加疫苗用量，增量也将十分有限。目前来看，动物疫苗行业未来的契机仍在于农业部主导的规范蓝耳疫苗生产厂家。

　　 对于种子来说，如果农田发生损害，目前重新翻种的可能性不大，而且即使发生翻种，对于目前稻谷、玉米存在过剩的量的市场增量也是微不足道的。当前，种子行业的机会仍在由于先锋等公司的先进播种方式和营销冲击带来的内部结构性机会。

　　 （光大证券 蒋小东）

　　
　　
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