长城证券 张勇
近期A股市场在经受通胀压力、上调存款准备金率、突发地震灾害等多重压力测试后,3500点的支撑力度明显较强。我们认为,在利空因素逐步化解后,大盘仍有望延续反弹行情。
从压力测试的效果分析,应该分为短期和中期。
通胀压力进一步加大成为制约大盘转强的中长期因素。4月份CPI指数反弹至8.5%,刚有所舒缓的通胀压力再度提高。伴随着突发地震因素以及国际原油价格、农产品价格的上涨,通胀压力短期内仍然难以缓解。对于未来CPI走势,目前市场也存在较大分歧,普遍共识是短期CPI指数难以回落,但从下半年开始通胀压力将会逐步下降。从市场走势看,过高的CPI指数并未引发股指出现深幅调整,主要原因是央行采取了上调存款准备金率的货币手段,因此短期加息的概率也有所降低。
总结近阶段市场运行特征,可以概括为大盘经历多重负面因素冲击后,3500点支撑得到确认,反弹行情有望延续。但是由于市场变数仍然较多,反弹过程将维持一波三折的格局。从技术分析角度看,年初以来形成的下行通道运行趋势得到扭转,头肩底特征明显,随着右肩构筑完毕,大盘有望对60日均线以及3800点一线发起挑战。
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