板块轮“吵”

油价疯涨

　　 石油替代领域迎来机会

　　 随着2008年首个交易日国际原油价格突破每桶100美元大关，创下交易纪录，半年来油价表现用沸腾来形容并不为过，多种因素导致了国际原油价格持续大涨。首先，原油供应忧虑成为推动油价上涨挥之不去的心理因素，国际油价节节攀升，创新高几乎成为常态；其次，美元对西方主要国家货币持续贬值，推动原油价格以及主要商品期货价格持续走高。在此背景下，市场普遍预期原油价格突破130美元，并不意味着终点的到达。

　　 随着国际原油价格突破130美元/桶，煤炭、新能源等和原油价格息息相关的行业景气度显著提升。首先，以煤炭为代表的传统能源可以部分替代石油，而我国贫油富煤的现实，将使煤炭行业的景气度在高油价时代大大延长。值得关注的是，国内煤炭价格远低于国际价格，随着国际价格不断上涨，将推动国内煤炭公司业绩的大幅增长。另外，煤化工是以煤为原料，经过化学加工使煤转化为气体、液体、固体燃料以及化学品的过程，煤的焦化、气化、液化，煤的合成气化工、焦油化工和电石乙炔化工等，都属于煤化工的范围。由于煤化工技术在一定程度上打通了煤炭和石油之间的通道，因此，煤炭、煤化工板块具有现实的投资价值。

　　 其次，严峻的能源短缺和日益严重的环境问题，已经成为制约中国经济、社会发展的瓶颈。改变现有的以石化、煤炭为主的能源结构，建立充足、清洁、经济、安全的可持续能源结构势在必行。新能源板块为市场打开了极大的想象空间，无论是从可持续发展的能源安全角度考虑，还是从降低污染排放的环保角度考虑，大力拓展水、风、太阳能、核能、生物质能等可再生能源的发展前景十分诱人，相关上市公司受益将会十分明显。如水电方面的长江电力、文山电力；生物质发电方面的北海国发、丰原生化；风能方面的银星能源、金山股份等。另外，相关产业链的上市公司，如金风科技、华仪电气、鑫茂科技、天奇股份、天威保变、川投能源等也值得重点关注。需要提醒的是，国际油价上涨，也为农产品价格上涨提供了强劲动力，在产品持续涨价的推动下，具有资源优势的种植企业和大型粮食和农产品生产基地企业未来的表现值得期待，典型的如北大荒、中粮屯河、亚盛集团等。（智多盈投资 余 凯）

　　 传媒板块

　　 逢低留意其中机会

　　 上周传媒板块表现不佳，整体呈现回落调整态势，很多个股已经回落至行情启动前位置。不过，笔者看来，这一状况有望在未来一段时间得到改变。

　　 从行业来看，支撑传媒板块投资的几大利多因素未变。其一，文化体制改革深化和广播电视数字化向好的趋势逐步明确。传媒行业中多数上市公司是通过买壳方式间接上市，或通过业务重组向传媒主业转型而来。在全流通和我国文化产业体制改革全面铺开的背景下，传媒集团会更重视利用上市公司平台来进行业务扩张，以实现股东价值最大化。现有多数传媒业上市公司的实际控制人都拥有较强的品牌效应，传媒资产庞大、产业链长。因此，拥有强势传媒集团背景的上市公司，其业务结构和盈利水平有望显著改善。强势传媒集团下的绩差上市公司，其重组预期会更显著；其二，三网融合也在向有利于广播电视机构的方向发展。因此，在未来宏观调控不确定性逐步增强的情况下，传媒板块的防御性特征，将逐步获得投资者的青睐。

　　 需要特别指出的是，数字电视的纵身发展以及北京奥运临近，也给传媒业个股带来了机会。在这一趋势下，北京、上海、广东、湖南等消费强势地区的有线网络运营商，特别是拥有用户资源优势、现金流充沛的有线网络运营商受益匪浅。2008年奥运效应一方面会提升媒体广告的增长速度，另一方面也将加快数字电视的整体平移速度，以及高清电视、手机电视等多媒体业务的产业化步伐。其中，广告方面户外广告受益将最为明显。总体而言，建议投资者多加关注经过连续调整，股价进入波段性低位区域的传媒品种。

　　 （中信金通证券 钱向劲）

　　
　　
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