行业趋势

　　 “未来房价压力仍较大”

　　
　　 国家统计局数据显示，“国房景气指数”连续五个月下跌。5月初，除了上海地区成交量同比环比均出现增长外，几大一线城市并没有出现预期中的销售回暖。传统的交易旺季不旺，表明市场观望情绪浓重，未来房价仍有较大压力。

　　
　　 本次市场的调整的起因是政策指向的转变，调整的结果也应该符合政策导向。保障性住房的大量供应，使得开发商竞争空间的广度缩小，而深度必然加大。在行业调整中，战略领先、特色鲜明、经营状况良好的企业前景较为光明，我们将之归结为“开发+X”。

　　
　　 “开发+住宅产业化”的行业龙头万科（000002）、“开发+环境设计”的领先者华侨城（000069）、 “开发+CBD生活方式”的商务地产龙头金融街（000402）、“开发+创业投资”的特色园区经营者张江高科（600895），我们认为这些企业最有望在行业调整中找到并确立自身的竞争优势，值得长期持有，维持“增持”评级。国海证券

　　
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