搜狐网站
搜狐 ChinaRen 17173 焦点房地产 搜狗
搜狐财经-搜狐网站
财经中心 > 证券频道 > 上市公司

煤价持续上涨凸显煤炭板块价值

□银河证券 田书华

  
  
   2007年年底国内煤炭价格平均约450元/吨,我们预计2008年国内煤炭价格将上涨20%以上,即平均价格要上涨90元。而2008年煤炭成本的上升主要表现在“三金”和人工成本等方面,粗略估计吨煤平均成本上涨20-30元。
可见,2008年煤炭价格上涨幅度明显高于成本上升幅度,每吨煤炭价格净涨65元左右。

  
   2007年,全国煤炭产量26亿吨,平均价格400元/吨,2007年煤炭行业销售收入为10400亿元。预计2008年全国煤炭销量28.4亿吨,平均价格每吨净上涨65元/吨,2008年煤炭行业销售收入净增长为26x65+(28.4-26)x(400+65)=2706亿元。

  
   也就是说,2008年在剔除成本上升因素后,煤炭行业净收入要增长27%左右。由于我们是考虑到剔除成本因素后计算的,因此,我们预计2008年实际净利润增长要超过30%。

  
   考虑到煤炭行业正在实行扶大限小政策,大的煤炭企业会得到国家扶持,小的煤炭企业会受到限制,2008年全国煤炭增产量中,国家重点大煤矿增量将较大,而小煤矿产量将受到限制。目前煤炭上市公司都是国家大煤矿,属于扶持对象,因此,预计煤炭上市公司2008年产量将有较大幅度增加,其业绩增长幅度也会高于行业平均数,我们预测,2008年煤炭上市公司业绩增长幅度将会提高30%-40%以上。

  
   基于未来煤炭价格依然走好,煤炭行业依然处于景气周期,2008年煤炭上市公司业绩将会有大幅度提升的判断,我们认为,煤炭类股票应该成为投资者关注的重点,特别是经过几个多月的调整,煤炭行业主要上市公司股票价格出现较大幅度回落,股票估值已经进入合理投资价值区间。

  
   目前主要把煤炭分为动力煤和焦煤,从短期来看,焦炭价格具有较大上涨空间,而从中长期来看,动力煤2009年乃至以后上涨空间较大。

  
   焦煤:看好市场化程度更高的炼焦煤企业。焦煤价格上涨空间较大,目前上市公司中涉及焦煤、焦炭的主要有:开滦股份平煤天安山西焦化西山煤电安泰集团盘江股份金牛能源长春燃气太化股份潞安环能美锦能源四川圣达国际实业等。看好的相关上市公司有平煤天安、开滦股份、西山煤电、潞安环能。西山煤电:炼焦煤龙头公司,重点项目为控股80%的晋兴煤矿,该矿富藏炼焦煤,煤层瓦斯含量低,极易开采,前景可期;开滦股份:主要生产肥煤;潞安环能:国家级喷吹煤生产基地,在喷吹煤上具有定价权,喷吹煤可替代焦煤;平煤天安:控股子公司平宝煤业、十一矿二期技术改造项目、八矿二井技术改造项目2008年下半年产能开始释放。

  
   动力煤(主要是合同煤):重点合同煤与市场煤价格差距较大,2009年煤炭价格总体上仍有充分的上涨动力。建议关注动力煤龙头公司中国神华中煤能源大同煤业。这些动力煤龙头公司重点合同比重占总销量的80%以上,重点合同煤与市场煤价格差距拉大,使得这些公司2009年煤炭价格总体上仍有充分的上涨动力,从而有效规避了市场煤价格下滑的风险。

  
   未来几年主要焦煤上市公司业绩预测

  
   未来几年主要动力煤上市公司业绩预测

  
  股票名称 2005 2006 2007 2008 2009 2010

  
  中国神华 每股收益(元) 0.881 0.919 1.066 1.423 1.705 1.86

  
   增长率(%) 4.313 15.99565 33.48968 19.81729 9.090909

  
  中煤能源 每股收益(元) 0.34 0.44 0.482 0.664 0.94

  
   增长率(%) 29.41176 9.545455 37.75934 41.56627

  
  大同煤业 每股收益(元) 0.69 0.723 0.964 1.14 1.4

  
   增长率(%) 4.782609 33.33333 18.25726 22.80702

  
  股票名称 2005 2006 2007 2008E 2009E 2010E

  
  西山煤电 每股收益(元) 0.91 0.7956 0.8675 1.629 1.739 1.771

  
   增长率(%) -12.5714 9.037205 87.781 6.752609 1.840138

  
  开滦股份 每股收益(元) 0.82 0.87 1.1 1.457 1.719 1.79

  
   增长率(%) 6.097561 26.43678 32.455 17.98216 4.130308

  
  潞安环能 每股收益(元) 1.53 1.37 1.53 1.939 2.35 2.5

  
   增长率(%) -10.4575 11.67883 26.732 21.19649 6.382979

  
  平煤天安 每股收益(元) 1.29 1.1723 1.0263 1.495 2.03 2.4

  
   增长率(%) -9.12403 -12.4541 45.669 35.78595 18.2266 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:chuangangcui)

我要发布

用户:  匿名  隐藏地址  设为辩论话题

*搜狗拼音输入法,中文处理专家>>

新闻 网页 博客 音乐 图片 说吧  
央视质疑29岁市长 邓玉娇失踪 朝鲜军事演习 日本兵赎罪
石首网站被黑 篡改温总讲话 夏日减肥秘方 日本瘦脸法
宋美龄牛奶洗澡 中共卧底结局 慈禧不快乐 侵略中国报告



说 吧更多>>

说 吧 排 行

茶 余 饭 后更多>>