宁波海运（600798）：10派1.65元

　　 日信证券 赵鹏飞

　　
　　 事件：宁波海运昨日公告称，2007年度利润分配方案:向全体股东每10股派送现金股息1.65元（含税），股权登记日为6月3日，除息日为6月4日，红利发放日为6月6日。

　　
　　 点评：宁波海运核心业务是电煤运输。电煤运输未来几年面临良好的增长空间，而宁波海运在电煤运输领域具备很强的竞争力，客户资源非常稳定，未来几年业绩可望保持快速增长。宁波海运控股的宁波环城高速公路2008年通车运行，这是宁波海运实现“海陆并举”战略的关键。该公路资产未来几年盈利空间很大，将为宁波海运带来稳定现金流。我们预计该公司(不包括高速公路)2008年和2009年每股收益分别为0.76元和0.89元，而其高速公路资产估值为20.09亿元，折合每股收益1.76元。将海运业务与高速公路资产合并，我们认为公司股票目标价格为17元，比当前的11元高出55％，给予“增持”评级。

　　
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