5月基金回暖 红六月可以期待

　　本报记者 胡芳发自上海

　　尽管5月份被投资者寄予厚望，但是万众期待的红五月行情并没有出现，数据显示，上证综指下跌7．03％。不过，大部分基金在上个月却交出了一份满意的答卷，整体跑赢大盘。这当中，一部分巨头基金公司的基金却表现不佳，排名垫底。

　　南方两基金跌幅夺冠

　　晨星数据显示，5月份股票市场基本呈现震荡下跌的局面，晨星中国股市指数下跌7．80％，其中大盘股指数下跌10．85％，中盘和小盘股指数分别下跌6．16％和3．90％。

　　股市下跌拖累基金表现。数据显示，5月晨星开放式基金指数下跌5．01％，除债券型基金指数微涨0．05％以外，股票型和配置型基金指数都出现了大幅度的下跌。此外，晨星中国股票型基金指数下跌5．9％，跌幅较少的有中银策略、泰达荷银成长、华夏复兴和中小企业ＥＴＦ等，这些基金的月度跌幅都基本上处于1．5％－2．5％之间。跌幅较大的是指数型基金，特别是仓位较高的指数基金，如融通巨潮100、上证50ＥＴＦ，和易方达深证100ＥＴＦ的月度跌幅都超过了9％。

　　相比而言，配置型基金指数下跌4．02％，在44只配置型基金中，巨田基础行业和金鹰中下盘是惟一上涨的2只基金，涨幅分别为2．21％和0．51％，前者得益于重仓板块信息技术业的强劲表现，后者得益于其小盘风格。

　　值得注意的是，南方旗下的两基金南方高增长和南方绩优增长跌幅都超过了10％，成为5月基金中下跌冠军。晨星在分析报告中指出，这可能主要是因为两基金的重仓股如福耀玻璃、万科和辽宁成大等个股跌幅都超过了15％。此外，这两只基金的股票仓位比较高，一季度末的仓位都在85％左右，今年以来的回报表现也比同类基金较为落后，基金经理的投资策略也是其中一个原因。

　　红六月可以期待

　　“基金能够在5月份跑赢大盘，这也在意料之中。”国泰君安基金分析师吴天宇表示，根据以往的经验，在震荡的时候，基金通过主动调整资产配置，是能够战胜大盘的，只要基金经理的投资策略较为稳当，6月份同样可以表现优秀。

　　东方证券策略分析师毛楠则表示，红六月还是可以期待的。这可以从几个方面看出，首先，目前石化、电力行业都有价格管制，一旦放开，从产业链的角度来看，上市公司的盈利不是下降，而会有一个再分配，利润会向上游和下游去分配。

　　此外，综合各方面因素看来，国际油价会冲高回落，届时油价调整以及国际油价萎缩，中国石油和中国石化由于占的权重比较大，将给市场带来利好；6月份的ＣＰＩ预期将会下降；从外围因素看来，美国经济走势并没有大家想象中那么差，将起到一个投资者信心提升的作用。

　　“很多机构认为人民币升值还有待进一步确定；6月份大小非解禁的比例也比较小，目前市场是一个选择方向的时候。”毛楠说。

　　华宝兴业市场总监宋三江在接受采访时表示，目前看来，6月份ＣＰＩ预期会下降肯定是利好，这样整个宏观经济面会好转，紧缩政策不会有大的压力，这些都为提升投资者信心提供保证。此外，地震后财政政策可能会放松。总体说来，基金公司从前几个月“惊魂未定”到现在开始逐渐寻找机会。不过，基金的表现还需要看长期走势。

　　四招教你寻找抗跌基金（理财小贴士）

　　■ 本报记者 杨源发自上海

　　据ＷＩＮＤ资讯统计，截至5月23日，今年以来沪深300指数下跌31．15％，国内278只偏股基金算术平均跌幅为22．2％，跌幅少于10％的基金仅有7只。今年以来，绩优与绩差基金之间净值缩水的差距高达32．75％，寻找抗跌基金成为今年基金投资的主要命题。

　　专家建议，寻找抗跌基金从4个方向入手：首先，股票仓位控制。持续下跌市场，作为一篮子股票的基金，很难选择整体上涨的股票，最好的办法是降低基金持有股票资产的仓位。其次，投资组合的稳定性。在市场下跌过程中，基金频繁调整，换手率增大，因机会成本及交易成本的增加，在无形之中导致基金净值的缩水。如果调整品种不当，更会直接加速基金净值缩水。再次，下跌市场中的基金分红也值得关注。在震荡市环境下，选择分红的方式以锁定基金投资利润，避免基金净值下跌对持有人利益造成损失。最后，严格遵守基金合同。每一种基金产品均有其投资风格和特点。投资者选择此类基金，就是选择此类基金的风格和特点，而偏离基金合同的规定，将直接导致基金净值增长的不稳定性。