回补缺口预期　致重心下移

机构：国海证券
电信重组主角联通再现领跌，带动3G概念股全线补跌，因收购永隆而成焦点的招行周三放量下挫，银行板块及权重股受拖累并带动股指下挫，当前大盘重心下移，市场回补缺口预期较强，观望为宜。

从盘面上观察，联通周二复牌高开急挫，3G及题材股整体受伤。

A股市场闹得沸沸扬扬的电信重组主角中国联通，周二复牌却涨停开盘后一路走低，并由出巨量长阴，周三再度大幅低开，盘中一度接近跌停的边缘，整个3G板块深受打击，纷纷进入跌幅榜前列。3G概念多为一些缺乏业绩支撑的品种，是题材股的一个分支。3G概念的领跌，使得题材股陷入迷惘。

周三招行领跌，或使蓝筹股迷失方向。招行作为形象最好的银行之一，也是目前流通市值最大的银行股，其成功收购永隆银行。但周二复牌表现不佳，周三率先领跌，盘中跌幅一度超过5%，使得整个银行板块失去“主心骨”，纷纷跟风下调，而银行板块的指数权重较大，银行股普遍回调对指数的影响立竿见影。与此同时，从静态估值来看，银行股是估值优势最为突出的品种，银行股表现不佳，对以估值作为主要投资参考依据的主流机构信心产生冲击，进而抑制蓝筹股的反弹。

后市预测：房地产逆风飞扬，或是大盘反弹的星星之火。市场常常是两条主线：其一，大盘不愠不火，小幅震荡时，题材股往往借机活跃；其二，大盘处于上升期或集中反弹阶段时，以蓝筹为核心的价值型股常常领涨。周三大盘回调过程中，房地产股盘中表现一度引人注目，外高桥开盘坚决封于涨停，上海本地房地产股率先跟风反弹，陆家嘴、上海新梅、界龙实业、浦东金桥和嘉宝股份。房地产龙头万科也出现放量上涨，具有较好代表性的房地产股保利地产和招商地产普遍逆风飞扬。房地产股是人民币升值推动最典型的板块之一，也是当前超跌最严重的板块之一，其人气凝聚力佳，房地产股的逆市活跃，或是后市大盘反弹的星星之火。

国海证券 王安田

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