机构:国海证券
来自国家电监会的统计数据显示,由于电煤供应短缺,今年夏天将再次出现“电荒”。而国家电网6月3日召开的迎峰度夏电视电话会议则透露,今年夏天电力缺口将达到1000万千瓦,这尚不包括南方电网的覆盖范围。
电价上调和油价放开提升水电施工
煤炭价格不断上涨,火电企业经营陷入困增,夏季电力缺口出现,电力通过价格调节来平衡供求关系显得日渐紧迫。市场涵盖一切信息,近期部分电力股的活跃,正是对电价上调的预期。与此同时,在国际油价不断上涨的推动下,国内油价上调预期也极为强烈。能源危机意识显著提升各国政府加大替代能源开发力度。二级市场上,油价的不断高涨,推动煤炭价格持续走高,成为今年上半年股市下跌中表现最牛的板块!相比之下,水电作为可再生清洁能源,受到世界各国普遍推崇,此时在有条件的地方大力水电开发,是应付能源危机的必要战略。 葛洲坝(600068)公司为全国最大的水利水电施工企业,拥有水利水电工程总承包一级资质,成功建设了三峡水利枢纽工程等一批国家重点水电站工程项目。公司目前控股湖北南河寺坪水电站、湖北南河过渡湾电站、重庆大溪河鱼跳水电站、湖南张家界木龙滩水电等多个优质水电资产。2007年的年报显示,公司的水电相关施工收入达到93亿元,占到主营业务收入的高达77.5%,并计划在未来几年进一步扩大水力发电资产规模。由此可见,公司水电施工与水电资产使得公司前景广阔。
长江电力复牌预期或成催化剂
6月6日,长江电力再度就重大事项进展进行了公告。市场高度关注的中国长江三峡工程开发总公司拟将主营业务整体上市已经浮出水面。长江电力(600900)因重大的整体上市事项而自5月8日起停牌,根据上交所规定“停牌不得超过30个交易日”,其复牌指日可待,长江电力停牌前显著放量,走势强劲,经验上预示整体上市被市场强烈看好。一旦其复牌,或会出现强劲上攻走势,不排除涨涨停的可能,预期将刺激相关板块个股形成投资机会。长电属于水电业龙头,其复牌预期首先将刺激水电与水电建设概念股。葛洲坝(600068) 作为我国最大的水利水电施工企业,同时也有水电,特别是年报显示,公司持有长江电力法人股3477万股(成本仅约5680万元),帐面增值显而易见,相当是长江电力的影子股。那么长电复牌极有可能成为形态上明显强于大盘的葛洲坝上涨的催化剂,值得重点关注。
定单是收益的保障 灾后重建带来发展机遇
葛洲坝与长江电力一样具有整体上市题材,且公司的整体上市已经获得较大成功。2007年9月,葛洲坝(600068)通过吸收合并原控股股东中国葛洲坝水利水电工程集团有限公司,实现了中国葛洲坝集团公司主业资产的整体上市,水电工程公司所拥有的17家子公司的股权相应全额转入葛洲坝。公司的业绩也实现快速增长,公司2006年每股收益0.139元,到2007年每股收益就上升至0.371元.。2008年一季度每股收益0.114元,以周四收盘价计算,当前市盈率仅21倍多。从其成长性和估值考虑,其投资价值已经显现。尤其值得一提的是,公司当前订单充足, 08年2月获赤道几内亚城市污水管网及污水处理厂工程设计-采购-施工(EPC)总承包合同,合同总价折合人民币33.62亿元。4月,再获得利比亚建筑合同高达8.29亿美元!再考虑到公司未来的重建带来的潜在机会,那么公司未来几年业绩持续提升将有保障。四川5?12地震灾乱,让我水利工程受到损坏,灾重进行修复整固是必段要做的。同时,四川丰富的水利资源,在油价高涨和环保深入人心的背景下,充分利用地利优势兴建小水电,具有广泛的经济效益和社会效益。葛洲坝离四川较近,具有良好的地缘优势,且公司已经分别在四川的成都和重庆设立有分公司,进行灾后重建是水道渠成。与此同时,公司还有配套的水泥、民用爆破和水电业务,属于水电工程施工的“全能型”企业。那么,预计油价上涨推动的水电工程建设和水利灾后修复重建将为公司未来几年业务发展提供了广泛发展空间。
根据2007年年报,葛洲坝持有长江证券法人股6743万股、交通银行法人股200万股、韶能股份法人股1727万股。公司获取的这些股权成本极低,潜在增值可观。
二级市场上,2007年4月,该股因整体上市概念曾上演连续9涨停传奇,股价由于07年4月9日收盘价7.13元,4月19日最高则达到了15.35元,9个交易日最大涨幅达到115.29%!可见该股的股性较为活跃。该股充分调后,股价已经压回至2007年4月9日的启动点,理论上具有极强支撑,此后其显著走强。该股近期走势较为稳健,当前底部形成V形,近期率先突破60日线,当前多条均线金叉后向上发散,周五逆市走强,技术形成两阳夹一阴的多头炮攻击形态,可积极关注。
国海证券 王安田
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