中金证券：上调准备金买入时机显现

　　中金宏观经济周报

　　上周美联储和欧央行均传递了货币政策将有所收紧的信号，但美元反转暂难实现。上周美联储和欧央行均传递了货币政策将有所收紧的信号，但美元反转暂难实现。中国5月份经济数据前瞻：通胀回落，出口继续放缓，工业生产疲弱，消费与投资稳健，货币增速略有回弹。中国人民银行6月7日宣布上调法定存款准备金率1个百分点，至17.5％，表明继续坚持从紧货币政策。

　　海外股市周报

　　油

　　价再度创出历史新高。周五欧美股市的大幅下滑“帮助”油价上升超过9美元。这正是在前期周报中所谈到的全球资产分层的效应。油价对于美国股市的影响可以分为两个方面；一是能源股和材料股这些受益于油价等大宗商品价格上涨的板块的比重在标普500指数比重增大，因此这些板块的表现与油价正相关，二是每当股市情况恶化，尤其是金融类股引发市场下跌时，部分资金就会转向大宗商品市场并推高油价，因此这又使得油价与股市表现出现一定的负相关性。综合这两个方面的影响，油价对于美国股市的整体表现是基本中性的。上周五美国公布的失业率数据大幅上升至5.5%，不过该数据距离美国过去历史上衰退期的失业率数据显然还是属于比较“温和”的。过高的估值水平、目前市场反映的对于未来过高的盈利预测水平和通胀压力下的利率上升风险使我们继续维持对于美国股市的中长期看谈的观点。从短中期走势看，美国股市将继续维持反弹格局，目前的点位大致处于整个反弹箱体的中部区域。

　　法定存款准备金上调100个基点：买入时机显现？

　　此时上调100个基点是为了应对巨额热钱流入。未来存款准备金率将会上调多少？18～19％，这取决于热钱流入情况。为应对存款准备金的上调，预计各大银行将降低债券投资，而非贷款。预计将影响每股收益1％。与其他行业相比，银行的盈利确定性更高、估值更低。考虑到中期业绩以及未来几个月CPI将走低，如果市场对此次上调法定存款准备金率下调过度，建议逢低买入。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。