昨日,上证指数虽然出现反弹,但仍以阴线报收,出现1992年以来所未见的9连阴。各项统计数据表明,目前A股市场的估值水平正处于历史上相对较低的水平;不过,与2005年6月6日沪指998点时相比,仍高出不少。
动态市盈率为21.9倍 据本报信息部统计,截至昨日收盘,两市动态平均市盈率为21.93倍(以2008年一季报业绩乘4估算),已大大低于本轮行情高点时近60倍的平均市盈率水平。从A股市场的历史上来看,这也是一个相对较低的水平,当然,如果与历史上的一些重要底部相比,目前市场的估值水平仍有进一步探底的可能。如2005年6月6日,上证指数千点大底时,两市平均市盈率就仅有14.42倍。沪深300指数的一年期动态市盈率已经下降到16倍,估值上已经低于历史平均水平20%。
以平均股价来看,目前也较千点大底时高出不少。统计显示,昨日两市算术平均股价为10.9元,而2005年6月6日时,这一数字仅有4.71元。值得注意的是,3年来两市共新增了242家上市公司,这些公司充分享受了牛市的盛宴,普遍获得了高定价。截至目前,这242家公司的算术平均股价仍高达15.06元。
不过,在股指的大幅回落过程中,这批次新股的价值回归也是十分明显的。数据显示,目前上述242只次新股中,共有183只跌破了上市首日的收盘价,其中,
辰州矿业、
广陆数测、
荣盛发展、
精诚铜业、
拓邦电子、
常铝股份、
中国石油、
莱茵生物、
中核钛白等9只个股较上市首日的开盘价打了4折以上,跌幅超过60%。
“破发”个股达12只 股市不可能只涨不跌,也不可能只跌不涨。A股市场的牛熊转换总有一些特定的规律,除了市盈率、平均股价外,“破发”、“破净”也是市场探底的一个重要特征。
据本报信息部统计,目前两市共有中国太保、
中海集运、
威华股份、
劲嘉股份、中国石油、
中信银行、
滨江集团、
建设银行、
中煤能源、
海翔药业、
交通银行、
中国铁建等12只个股跌破了发行价,其中,威华股份、劲嘉股份、海翔药业三家为中小板公司,只是由于股本较大(三家公司流通股均在6000万以上)等原因,被市场所冷落。在市净率数据方面,目前两市共有
长春经开、
深天健、
鲁北化工、
南京高科、
明天科技等5家公司的股价在净资产之下,其中,长春经开市净率仅为0.78倍。
“破发破净”≠底部到来 尽管市盈率、平均股价大幅缩水,“破净”、“破发”的公司再度出现,都表明A股市场正陷入史上少有的低迷阶段,但仅仅凭借上述数据,仍难以得出市场即将探底回升的结论。
以破发数据为例,2004年6月18日,
长丰汽车在上市仅5天后便跌破发行价,成为市值配售制度下首只破发个股;两个月后,中小板新股
苏泊尔在上市首日便跌破发行价。此后,大盘用了10个月,才真正探明998点的历史大底。
当然,历史不会简单的重复。随着中国经济多年来持续的高速增长,以股权分置改革、新股发行改革为代表的制度建设的进一步完善,一批大型蓝筹股的发行上市,机构投资者队伍的迅速壮大,中国证券市场的抗风险能力得到了前所未有的提高。(记者万鹏)
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