每一朵乌云背后都隐藏着太阳,可是,没有人能准确预测太阳究竟会在何时重现。昨日,沪综指略涨0.18%,以2874.1点报收,从日K线看已是连拉9阴。
从去年10月触摸6124点后,沪综指一路下行。不过,在5000点、4000点和3000点这些重要心理支撑关口失而复得之时,“最坏的时候已经过去”,这话几乎成为基金券商的口头禅。
眼下,“熊市不言底”却成为新的主流观点,市场信心日益低迷。不过,有部分专家认为,部分绩优股中长期买进点已到来,投资者不宜过于悲观。
大盘弱不禁风机构没信心 上周,深成指暴跌15.32%,创下11年以来的单周最大跌幅。可是,尽管
万科A和
深发展昨日上涨3.41%和1.89%,深成指依然下跌1.12%,已是连续9个交易日下跌。
“熊市不言底。”国海证券首席策略分析师钟精腾认为,由于国内宏观经济存在诸多不确定因素,再加上国际高油价和高通胀形势不是单一国家可以控制,预测A股长期底部的难度极大。中期来看,不排除跌到2500点。
实际上,仅仅在半年前,多数券商预测沪综指涨逾7000点,个别券商甚至看高至万点之上。在牛熊转换行情中,总有券商和基金的专家在关键点位,放言“A股最坏的时候已过去”。
4月24日,摩根大通坚定看好A股,并认为“最坏的时候已过去”。同样,即使经历华尔街数次金融泡沫盛衰转变的经济学家金岩石,也未能看准A股的巅峰和谷底。去年12月底,他预测沪综指今年波动区间为5000点到8000点。今年2月下旬,他认为中国股市最坏的时候已经过去,并将全年波动区间下调为4300点到6300点。上周,他的最新预测是,“沪指接下来还会下跌20%,至2400-2500点左右。”
“现在市场已进入心理崩溃的时期,”平安证券策略分析师李先明直言,“要预测底在哪里,短期不好把握。”
A股估值风险已大幅释放
尽管跌跌不休已成A股常态,可是,从市盈率来看,沪市A股平均市盈率已从去年10月的峰值71倍,迅速降至昨日的21.67倍。即使是和H股相比较,A股的估值溢价已大幅降低。
据全景网数据显示,昨日,恒生AH股溢价指数收报125.90点,显示当前A股股价平均比H股股价溢价25.90%,较年初逾一倍的溢价已是迅速缩水。从个股上看,昔日罕见的A股较H股价格出现负溢价的情况已出现,折价率最高的分别是
海螺水泥、
中国中铁、
中国铁建、平安和交行,折价率分别为9%、9%、8%、5%和5%。
“目前A股市净率水平已回落至2006年中的水平,市盈率已低于纳斯达克市场的估值水平,估值的压力已大大降低。”李先明认为,随着市场气氛逐步回稳,短期A股市场止跌回升的概率将增加。
李先明认为,由于持仓成本和投资者结构不同,短期内A股和H股差价完全填补的可能性不大。一旦A股反弹,溢价率甚至还有扩大的可能。
钟精腾亦认为,从技术面来看,在上周沪综指累计大跌13.84%的背景下,短期A股反弹一触即发。同时,大盘股昨日已有止跌迹象,而海外股市也普遍反弹。
短线持币还是中线建仓
昨日,曾被市场称为“石化双雄”的中石油和中石化全力护盘,分别上涨2.6%和6.64%,带动权重股出现普涨。深沪两市前10大权重股中有6家上涨。不过,沪综指却是踌躇不前,一度砸至2811.72点的新低位,交易品种的涨跌比例为183:703,市场人气依然低迷。
在赚钱效应依然匮乏之时,投资者是等待最坏的时候过去,还是抢在黎明到来前抄底呢?钟精腾认为,弱市之中,通常是涨少跌多,做多错多,最好是多看少动,顺势而为。
“满仓套牢的股民,不妨换仓静待反弹。”钟精腾认为,不少蓝筹股暴跌逾6成,有些已是跌到位。相比之下,一些绩差股仍可能大跌,像2005年便有不少股价一两元的股票。数据显示,昨日两市股价最低者为ST昌鱼,收盘价为3.11元。
李先明则认为,种种迹象显示,中国经济不太可能出现崩溃的情形,投资者对A股市场的悲观预期,已超过其基本面所可能出现的变化。
“目前A股整体估值已有所低估,寻找估值被低估的品种成为可能。”李先明认为,部分绩优蓝筹股到底还会跌多少,谁也无法预测。可是,对价值投资者来说,已到了越跌越买的时候。
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股市进入盘整关键期
在连续八天下跌之后,上证综指16日暂别阴霾,以5.3个点的微弱涨幅收红。深证成指依然延续跌势,跌幅逾百点。伴随着政策面不断发出的引导性积极信息,本周股市进入盘整的关键时期。
从16日股市的表现来看,尽管依然人气低迷,信心不足,但经过罕见的持续下跌,近期利空因素大部得以释放,再加上宏观层面传递出的积极信息,市场悲观情绪有所化解。
中共中央、国务院日前召开的省区市和中央部门主要负责同志会议提出,要进一步加强金融监管,促进资本市场健康发展,保持房地产市场稳定,切实防范金融风险。
会议对资本市场的表述引起了业界广泛关注。
中信证券首席策略分析师程伟庆认为,尽管会议没有出台具体的细则,但是中央会议对市场的引导性值得关注,期待接下来将由更加具体的政策措施出台。
在国泰君安策略分析师翟鹏看来,目前金融市场和房地产市场已经发展到较大规模,政府的表态也是出于稳定宏观经济的需要。
不少分析人士也都据此认为,相信政府将择机出台政策,以进一步完善市场机制,稳定市场情绪,降低利空因素对市场的负面影响,投资者不宜对后市过于悲观。中金公司策略周报认为,目前市场的连续大幅下跌与宏观基本面已有一定程度的偏离。随着周边国家金融动荡的缓和,政府“稳定+发展”的表态将有助于稳定市场悲观情绪。
与上述会议相呼应,中国人民银行周末发布的《2008年中国金融稳定报告》。
不过,由于实质性利好尚未出现,
海通证券策略分析师黄泽丰认为,股市调整还将继续,直至产业资本和金融资本博弈初步达到均衡,但不排除市场短期有超跌反弹行情。
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(责任编辑:黄珂)