中期底部基本确认

机构：国海证券
周五大盘早盘创新低后快速拉起并放量收阳，石化、银行、券商和电力等主流板块是上攻主力。在上周最大周阴线之后，本周低位剧烈震荡并放量收阴十字星，预示多头形势开始逆转，结合累计跌幅、技术因素和政策面，中期底部基本确认。

受油价上调利好刺激，周五中石油和中石化大幅跳空高开，在巨大抛盘冲击下，早盘高开后快速下挫，再创2695点的新低。随后，以中信证券为首的券商股，联袂涨停，华夏银行快速拉起，也曾一度涨停，带动整个银行板块走强，银行和券商均属于金融板块，是股指权重最大的板块，且人气效应也最为突出，因此金融股上涨，大盘强劲反弹也就随之展开。电价上调使得部分电力股涨停，而蓝筹股普遍相对强势是大盘反弹，以及反弹持续性的关键。本周本栏目也多次强调了大盘当前处于中期底部区域的观点。

低位宽幅震荡是大盘见底的重要信号，当前日线剧烈震荡，多头形势已逆转。本周五个交易日，其中有四个交易日盘中均创出本轮行情新低！这是空头最后疯狂的特征！周一创出新低2811点，周二大跌79点并创新低2769点，周三放量上涨146点（早盘创出2729点的新低），周四则重挫192点！周五再度放量劲升83点，盘中最高上涨达168点，但早盘却创出2695点的新低，股指如同过山车！如此剧烈波动，预示多空经过了激烈交战，并最终收阳，表明前期一直处于被动的多方形势已经发生逆转！特别是周三至周五形成有量能支持的“多头炮”形态，站在大盘整体形态，考虑到累计跌幅和市场相关特征，大盘由此展开中级行情的可能性极大。

周线是中期行情判断的重要指标，其近期出现多种中期行情见底的特征：十二年最大周阴线之后的次周放量收阴十字星，变盘信号明显。6月10日至13日这周收出长阴，周跌幅达到13.84%，创十二年来最大周跌幅。经验上，如此长阴对次周影响巨大，市场证实了这一点，16日起股市出现宽幅震荡，全周收出阴十字星。特别值得注意的是，前周成交量21735万手，成交额2225亿元，而本周成交则达到32351手，成交额达到3030亿，较前周剧烈放大36%，技术上注重“量在价先”，本周放量阴十字星，预示空头动能衰竭而多头形势开始逆转，即大盘中期反弹或就此展开。

同时，周线背离也是判断中期行情的方式之一。我们发现，在大盘6月11日起跌破3000点之后，下探至最低2729点时候，无论是周KDJ的指数，还是周RSI的指标，均高于4月中旬大盘前期低点的位置。即大盘创出新低后，相关指数明显没有跟随创出新低，这是底背离，是大盘变盘的另一信号。结合大盘整体技术特征，该阶段的周线底背离当是中级反弹的另一特征。此外，从历史上来看，“多连阴”之后多出现阶段行情启动点。如2005年6月28日至7月6日，沪综指出现了一次“七连阴”走势。这一轮连续多根阴线，离当前十连阴最近，也最具参考意义。这次七连阴是对05年6月6日附近低点的回踩确认，也就是998点至6124点历史上最大牛市的启动阶段。 由于沪综指“十连阴”首次出现，而且是在股指从高点累计严重超跌下产生的，加上相关技术也支持大盘此时展开集中反弹。

国海证券 王安田