黑周一难掩乐观信息 2700点一线或构造短线底部

　　　□渤海投资研究所 秦洪

　　上周五A股市场大幅冲高后回落，多头的做多激情未能充分释放，使得本周一空头势力有所加强。昨日沪深股指低开低走，收盘时上证综指下跌2.52%，再度跌至2800点之下，而“黑色星期一”的出现，或预示前期低点也将继续受到考验。

　　强势股回软放大做空能量

　　上周五美股大幅回落，道琼斯指数创出三个月以来的新低，而且技术走势显示出有破位下行的态势。外围股市的大幅调整进一步强化机构资金对全球经济增长放缓的预期，A股上市公司08年下半年的业绩增长也可能跟随出现放缓。受此预期影响，机构资金自然不敢轻易做多，多空双方天平迅速倾向于空头一方。

　　另外，前期强势股的回软更抑制了场外资金抄底的激情。“石化双雄”中国石化和中国石油在前期一度强于大盘，但上周五就有资金借助于成品油价格上调的消息而大幅减仓的迹象，从而使得抛压渐现，本周一“石化双雄”也成为做空先锋。与此同时，中小板市场中延华智能、路翔股份等品种，在前期也有放量逆势逞强的走势，但在近三个交易日则是持续大幅下跌。强势股的大幅下挫显示出空头抛盘力量巨大，从而放大了市场“空”气迷漫的做空预期。

　　浮现三大相对乐观信息

　　但是，对于昨日A股市场个股普跌的走势，业内人士也有着不同的看法：谨慎者认为大盘做空品种的轮番下跌，意味着前期低点的确面临着考验，2700点一线难以构造成市场反弹的支撑点位；但相对乐观者则认为，经过持续暴跌之后，上证综指自高点以来的跌幅已等同于2001年至2005年的大熊市时期，从量度跌幅来说，本轮调整已有接近底部的征兆。更何况，暴跌后不少优质股已具备了机构资金长线锁仓的特征，从而分散了空方阵营的力度，有利于A股市场形成底部形态。

　　就目前来看，笔者的观点渐渐倾向于后者，因为昨日A股市场虽然是“黑色星期一”，但也浮现出三大积极信号。

　　一是跌幅明显放缓。如果在前期，只要美股暴跌、周边市场不稳，那么上证综指的跌幅往往会超过3%，但昨日上证指数的跌幅只有2.52%，而且这还是在中国石化暴跌8.89%的背景下出现的。更何况昨日盘中一度出现抗跌的走势，这本身就说明了市场的做多动能的确有所聚集。

　　二是个股分化趋势明显。昨日盘面显示，有不少个股已拒绝跟随权重股走低，沪市涨跌股票家数比为219:619，这在近期大盘指数下跌过程中较为少见，表明已有资金开始逢低建仓，从而使得部分优质个股的买盘力量渐渐显现，从而有望成为大盘企稳的强劲推动力。

　　三是一批半年报业绩优异的品种出现了逆势走高的特征。例如昨日公布业绩预增公告的深发展逆势飘红，而前期公布半年报业绩大幅增长的恒邦股份等品种在近期也有阳K线渐次增多的K线组合，显示出此类个股在半年报业绩牵引下有望逆势逞强，这无疑有利于多头阵营的扩张，提振多头的持股底气。

　　更重要的是，当前A股市场的舆论导向渐渐出现新的乐观信息，关于证券市场稳定运行的信息将强化部分机构资金的“抄底”信心，而持续的下跌也释放了市场的风险，不少优质个股的股价逐渐进入安全区域。我们认为，在2700点一线，A股市场或将构造短线反弹的底部。

　　操作上，建议投资者适当关注半年报业绩增长和暴跌后基本面有所改观这两类品种，尤其是业绩增长趋势有望延续的品种，例如恒邦股份、川投能源等，而新增产能陆续释放的赤天化、柳化股份等品种，也有望出现新投资机会。

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