金融混业拐点:4银行获准参股保险公司

　　本报记者 王小明

　　沉寂半年之后，获准参股保险公司的四家银行名单终于揭晓。

　　接近银监会的消息人士向记者透露，该会已于上周基本确定了首批试点参股保险公司的银行名单，并将相关文件送达保监会。早在今年1月16日银监会与保监会就签署了《关于加强银保深层次合作和跨业监管合作谅解备忘录》（以下简称“备忘录”）。

　　这四家银行是工商银行（01398.HK，601398.SH）、建设银行（00939.HK，601939.SH）、交通银行（03328.HK，601328.SH）与北京银行（601169.SH）。

　　“随着试点主体在监管层面的明确，坊间传闻多时的工银中保控股、幸福人寿、中保康联与太平洋安泰四家保险公司或保险控股公司的筹建或股权转移，也将有望在近期内完成。”该人士表示。

　　破冰机会

　　前述消息人士介绍，该文件是银监会根据较早前国务院批复精神制定的，并已行文至保监会，只待会签后便对外公布。

　　2008年年初，国务院批准了银监会和保监会联合上报的关于商业银行投资保险公司股权问题的请示文件（“160号文”）。该文件原则同意银行投资入股保险公司，试点范围为3至4家银行。随后，两大监管部门1月22日联合宣布签署“备忘录”：商业银行和保险公司将在符合有关规定及有效隔离风险的前提下，按照市场化和商业平等互利的原则，可开展相互投资的试点。

　　而在之后的5月10日，中国保监会副主席周延礼在上海陆家嘴论坛上透露，“银行投资保险公司的试点，不久的将来就会有一些实际动作，现在已经有一个，就是工商银行与太平系保险。”

　　事实上，在今年监管层对此的一系列正式表态的背后，商业银行参股保险公司已是风生水起。

　　作为较早公开明确参股保险业的银行，北京银行与交通银行对洽购对象的披露更在“160号文”获批之前。

　　2007年10月，北京银行董事长闫冰竹在2007年三季度业绩说明会上表示，该行正在洽谈收购荷兰国际集团（ING）在华两家合资寿险公司的中方股权，以扩大营收渠道。而2008年1月16日，交通银行行长李军在入股常熟农商行的仪式上证实，该行正在洽商收购中保康联的股权，并表示该项收购有望在今年内完成。

　　据接近银监会的人士确认，上述两份参股申请的提交时间，甚至在两会共同签署合作谅解备忘录之前。

　　值得一提的是，作为北京银行与交通银行的收购标的，太平洋安泰与中保康联的情况有些类似。两间注册地在上海的合资保险公司，其中方股东均为近年来登陆资本市场的中资保险巨头。其中中国人寿（02628.HK，601628.SH）持有中保康联51%的股权，而太平洋安泰50%的股权则在中国太保（601601.SH）手中。

　　按资本市场规避同业竞争的逻辑，两家昔日未上市时参股的合资公司早已在适时退出的问题上排程。

　　这自然给觊觎保险业多年的银行巨头带来机会。

　　然而，尽管如今有了尚方宝剑，公司间的细节整合依旧有值得推敲之处。

　　以太平洋安泰为例，按较早前记者从其外资股东ING处获得的消息，最终的受让方之所以花落北京银行这样一个目前尚属区域性经营的城商行，更多的考虑是在于ING在华寿险双牌照的尴尬。随着海外并购的发生，外资股东同为ING的太平洋安泰与首创安泰正在中国市场上承受着“划江而治”的现实。南方的太平洋安泰在上海、广东、江苏等地发展业务，北方的首创安泰则着力于北京、辽宁、山东、河南等市场。

　　“首创安泰的股东是北京市属的国有独资大型投资运营企业，北京银行对太平洋安泰的入主无疑将减小未来两张牌照的整合难度”，ING亚太区某人士较早前对记者表示。但另一方面，由于ING另对北京银行持股16.07%，若全盘接手中国太保手中的50%太平洋安泰股权，则其最终对后者的直接及间接持股比例必将超过中国监管政策对寿险公司外资股东的50%上限。

　　四大行分野

　　与上述两家以规避同业竞争之名，顺意承接合资公司股份的银行不同，坐拥天量网点的国有四大行联姻路线，则显得有些神秘。作为网络遍及全国的国有银行，其涉足保险业或将导致整个中国银保分销渠道的洗牌。

　　据北京某寿险公司分管银保渠道的高级副总裁介绍，尽管国内可供合作的银行为数不少，但以工商银行为代表的四大行，仍在全行业的银保合作中举足轻重。

　　“工行与建行的网点数目均在15000个之上，仅次于农业银行的25000个，相对网点较少的中国银行（03988.HK，601988.SH）也有12000个。与其他银行远远不在一个数量级。”该人士表示。

　　此外，由于较早引入富通集团的外脑支援，网点资源集中于富庶城镇区域的工商银行更在网均产能上有突出优势。以广州市场为例，过去数年工行分销的保险产品均在当地占半壁江山，2007年这一数字更高达54%。据该行广东分行机构部一人士测算，若按广州份额计算，2007年工行全系统分销出的寿险产品总额约在700亿元以上，这一数字距当年行业榜眼平安人寿（791.77亿元）仅仅一步之遥。

　　而据本报较早前独家披露的消息，一家名为“工银中保控股”的新公司将在年内成立，旗下将全资持有太平人寿、太平保险、太平养老、太平资产管理四家中保系核心保险资产。在这家新公司中，工商银行与中保集团将对半持有87%的股权，富通集团则缩股至13%。该公司的首任董事长将由工商银行派出。

　　而几乎与工商银行中保集团谈判同步，在2008年2月举行的幸福人寿股东大会上，建设银行(00939.HK，601939.SH)获得了通过参与定向增发，入股51%的权利。

　　相比之下，网络资源最为丰富的农业银行，却在2008年夏季的这场混业整合大宴中显得落寞。

　　来自上海保险业的统计显示，在非投资性短险产品又成主流的2008年，农行的分销保险能力再获复苏。“即便是在中外银行林立的上海，农行上半年的银保销售份额也在同业间排到了前两名。”农行上海分行一人士告诉记者。

　　但农业银行这次却没有出现在先行的银行名单上。

　　接近农总行高层的人士告诉记者，事实上，农行对于保险牌照的期望甚至还高过另外的三家国有银行。“按我们的想法，在股改的过程中如果可以获批参股保险业，将在很大程度上解决目前的巨大人力资源压力??相当数量的人员可以被分流到保险产品的销售中。”

　　但这一构想显然暂时未能得到监管层的认同。