农业产业：农产品涨价趋势未改

　　种植成本的上升、供给失衡、国外农产品(000061)价格上涨的比价效应及美元的疲软，使得农产品价格将保持长期上涨趋势种子是整个农业产业链的起点，政策支持力度加强，种业是长期受益行业，其中水稻种子行业的景气度将逐渐趋好。

我国是全球番茄酱产业最大的生产与出口国，具有明显的资源及成本优势。预计随着欧盟农业补贴政策的继续实行及需求的增长，我国番茄酱价量齐升的趋势仍将延续。食糖业依然供过于求，糖价短期内难以大幅上涨。

　　受人民币升值步伐加快、劳动力及原材料成本上升、出口退税下调，以及国际经济放缓等多种因素影响，我国纺织企业发展面临困境，产量增速放缓，上游产品需求下降，进而制约棉价的上行。

　　我们给予农产品行业“强于大市”的评级，农产品价格的不断上涨，对于农业各子行业的影响是不同的：上游子行业将直接受益；中下游产业在产品价格上涨同时又面临原料价格的上涨。因此，在行业上，我们选择长期受益于政策、处于产业链上游的种业，及受益于涨价且能克服成本压力的番茄酱行业。重点推荐的公司有新中基(00097）、丰乐种业(000713）。

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