美国实体经济“愉悦期”已过

　　终于，美国股市感受到实体经济发生了什么。

　　上周美国股市大跌意味着美联储“强心剂”带来的“愉悦期”已过，但其不良反应却依旧存在??油价突破142美元/桶，过去一年上涨了1倍。

　　金融市场开始正视实体经济出现的问题，而情况并不妙。

　　油价依旧是本周最受瞩目的问题。由于各方在沙特没有达成共识，市场只能寄希望于本周在西班牙马德里举行的第19届世界石油大会（WPC）有所建树。

　　根据WPC网站公布的数据，超过3000名代表报名参加本次会议，几乎与行业相关的所有政商两界要人都将出席。WPC总干事长Pierce Rieme将这次会议称为“石油与天然气行业的奥运会”。

　　毫无疑问，油价飙升的原因将成为热门问题。代表可能会问：为何过去几周与供需相关的数据一公布，油价往往就下跌，随后却都由于各种“奇怪”的原因而上涨。这些原因包括对伊朗的“武力威胁”、石油输出国组织（OPEC）主席对油价预期发表看法。

　　人们更关心安抚市场情绪的实际行动，如OPEC增产。沙特一再表示拥有约200万桶闲置产能，现在该是增产的时候了。

　　从短期看，如果油价继续上升，美国股市将难有起色。如果本周美国股市继续下跌，技术上的熊市将开始。

　　油价上涨导致通胀压力增大，这不仅仅意味着加油得花更多的钱，其对通胀的第二轮影响也已显现。在全球范围内，化工产品价格开始上升，能源价格上涨的影响正向下游行业传导。

　　农产品价格和能源价格正形成令人不安的恶性循环。在美国，化肥支出占谷物种植成本约30%；而在巴西中西部的马托格罗索州，农民在柴油上的花费占大豆种植成本的30%。能源价格上升将增加农作物种植成本和价格，由于生物能源一直被作为原油重要替代品，农产品价格上涨因此也会推高油价。

　　连信心十足的美联储也意识到问题严重性。在上周议息会议声明中，美联储表示通胀压力可能比想象的要大。不过，经济低迷又令美联储在加息问题上左右摇摆。

　　与美联储不同，很多人认为本周欧洲央行会加息以对抗通胀。在通胀问题上，欧洲央行看起来是在独自战斗。但在全球性通胀的背景下，欧洲央行很难独善其身。

　　很多人认为全球经济处在困难时期，但更要小心的是，情况可能变得更糟。