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增强防御适当配置小而轻基金

□招商证券 王丹妮 宗乐

  
  
   上周基础股票市场冲高回落,各类基金净值微幅下跌。震荡市中,开放式基金持有者仍应适当增加组合防御性,同时保持整体组合的流动性水平。封闭式基金近期表现突出,但由于封闭式基金的表现易受A股市场系统风险影响,在市场大起大落的行情中,投资者仍应以审慎的态度进一步观察封闭式基金的后期表现。


  
   封闭式基金逆势上涨

  
   上周大盘冲高回落,沪深两市基金指数则逆市上涨,表现明显超越大盘。截至上周五,上海基金指数收于3513点,上涨2.1%;深圳指数收于3534点,上涨3.26%。上周总成交量约50.8亿份,换手率约6.75%,日均成交量10.2亿份较前周8.6亿份继续上涨,封闭式基金市场交易继续回暖。上周全周有交易的33只封闭式基金中28只上涨,5只下跌。全部封闭式基金整体折价率降至21.26%,3年内到期的短期基金整体折价率大幅下降到7.54%,到期期限超过3年的长期基金整体折价率降至22.48%。

  
   随着二级市场价格继续逆势上涨,截至上周五,折价率在30%以上的封闭式基金减少为零,折价率在20%-30%之间的封闭式基金19只,折价率在10%-20%之间的基金8只,折价率在10%以下的基金6只,剩余期限相关的折价率整体结构基本保持稳定。

  
   创新型封闭式基金方面,瑞福进取上周溢价水平继续升至68.4%,大成优选折价率升至13.75%。

  
   受基础股票市场影响,上周偏股型基金净值微幅下跌。在各类主动投资的偏股型基金中,混合型基金因股票仓位偏低而损失相对较小,灵活配置混合型与稳定配置混合型基金的跌幅分别为-0.13%和-0.09%,灵活配置股票型和封闭式基金损失在-0.3%左右,稳定配置股票型基金损失最大(-0.58%)。若以沪深300指数为比较基准,主动投资的偏股型基金均获得了一定的超额收益。被动投资的指数型基金和ETFs上周分别下跌1.2%和1.59%,跌幅超过了沪深300指数。

  
   可关注“小而轻”基金

  
   宏观经济的不确定性使风险资产的预期收益不容乐观,对高风险基金的中长期表现仍应持较谨慎的态度。基金投资者应严格控制系统风险,增强投资组合防御性。高风险资产的比例不宜过高;同时配置一定比例的债券型和货币型基金,保持整体组合的流动性水平,便于适时调整组合结构。

  
   大盘在上周又上演了过山车式的大起大落,在基础市场极不稳定的情况下,偏股型基金标的选择应关注规模小和股票仓位轻的基金品种,因为此类基金在调整仓位时会更加灵活。此外,除选择质优基金公司旗下的业绩稳定的基金之外,还应关注一季报重仓防御性行业配置的基金,以及季报中所陈述的下阶段投资策略中关注能源、生物医药、节能减排、抗通胀等投资概念的基金。

  
   近期封闭式基金交易量逐渐放大,两市基金指数的走势也明显超过大盘,但由于封闭式基金的表现易受到A股市场系统风险影响,在市场大起大落的行情中,投资者仍应以审慎的态度进一步观察封闭式基金的后期表现。但若下半年顺利推出股指期货,则封闭式基金作为现货替代品,新的需求也会形成短期交易机会。投资者应密切关注相关政策和折价率变动,适当进行波段操作。

  
   市场大幅震荡,分析人士建议基金投资组合增强防御性,适当配置小而轻基金。CFP图片 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。

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