A股底在何方专家分歧加剧

　　证券时报记者 桂衍民 张广明

　　本报讯 A股持续的大幅调整，使得市场专家阵营也开始分化。A股底在何处？在周末举办的“2008影响中国?A股投资国际论坛”上，海内外专家众说纷纭，分歧严重。以国金证券首席经济学家金岩石为代表的专家认为，熊市已经来临，投资者应清仓出局，等形势明朗后再入市；但以华尔街投资大师罗杰斯为首的投资人则认为，现在A股出现持续大跌，说明底部已经来临，正是抄底的好时机。

　　对A股未来一段时间的走势，以金岩石为代表的专家认为，熊市已经来临，投资者应清仓出局，到今年第四季度再决定是否入市。

　　金岩石表示，目前A股主流的价值并不是企业经营价值，而是交易价值。但交易价值是依靠情绪和资金来支撑的，当市场情绪面、资金面、基本面相继发生逆转的时候，我们必须面对现实???大熊市已经来临。

　　金岩石说，股市是宏观经济“晴雨表”，而目前我国不少行业出口萎缩，劳动力、原材料、环境、社会责任等成本的上升，导致企业利润受到严重威胁。金岩石介绍，温州最近发展最快的是地下钱庄，市面上担保业的利息也达到了月息3-4分。

　　深圳市武当资产管理有限公司董事长田荣华也认为，当前我国GDP的增速在减缓，贸易顺差、投资增速也在减缓，中国今年的经济形势处于减速的阶段。田荣华认为，在此宏观背景下，目前市场的弱势仍未见底，言底为时尚早。

　　然而，看空A股的观点并没得到华尔街投资大师罗杰斯的认同。

　　罗杰斯表示，中国的股市是全球最好、最成功的股市之一，因为很少有股市会在三年里有三倍的增长。罗杰斯以亲身体验给中国投资者两点建议：当这个股市上人们都不关注股票的时候，就要开始考虑股票投资；当所有人想要买股票的时候，就应该退出了。

　　罗杰斯的观点也间接得到了华尔街大师胡立阳的赞同，胡立阳表示，现在全球股市即将“冬眠”5年，但中国股市却是要“起床”了。在此情况下，投资者要发挥最大的耐心，等待底部最后的完成。

　　中欧基金投资总监刘文杰也认为，随着CPI的持续高位，实体经济也会做出相应的调整，但这些经济体自身就具备有调节能力，股市也相应具备免疫力。刘文杰介绍，中国这样一个国家也有很大的对冲性，有很强的资金调整能力。刘文杰的看法是，真正值得担忧的通胀影响是在去年第四季度，现在市场已经跌到2700点，通胀的影响已经包含在价格里面了。