中航精机：新中航带来新机遇

　　江南证券

　　 ●中国航空工业集团公司筹备组副组长、中国航空工业第二集团公司副总经理谭瑞松近日表示：即将成立的中国航空工业集团公司作为中国大型制造业集团，大力发展汽车产业的决心和信心不会改变，集团将同步规划航空、汽车两大主业，并于近期在政策、资金等方面向汽车产业倾斜，同时创新体制和机制，举集团全力发展汽车产业。

　　 ●这一最新表态说明汽车将成为新中航集团的支柱业务之一，汽车 资产不会从航空制造业剥离。新中航将成立专门的事业部做大做强汽车业务，使之成为航空制造业“五化万亿”战略目标的重要支撑。按照专业化整合的思路，两大集团合并后，航空制造业旗下的汽车资产可能会被整合重组，建立一个从零部件、发动机到整车的完整产业链。

　　 ●汽车成为新中航的主业之一，在战略上消除了中航精机未来发展的不确定性。中航精机将有机会参与到汽车业务的整合重组，有利于公司在汽车产业链上进行扩展。新中航做大做强汽车产业，将在集团内部给中航精机带来更多的业务机会。

　　 ●燃油费占乘用车使用成本的40%以上。原油价格暴涨，成品油价上调必将对汽车产业，尤其是中航精机所在的乘用车行业的发展形成负面影响。钢材价格今年涨幅很大，公司产品成本中钢板、钢带占比超过50%，成本压力大增。因此调低公司主营业务收入及盈利预测。

　　 ●预测2008、2009年公司每股收益分别为0.23元和0.29元，对应动态市盈率分别为46和36.5。维持公司“持有”的投资评级。

　　
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