□ 本报记者 闫立良
6月17日，股改后全流通第一股
三一重工的大股东三一集团做出承诺：已解禁的股份自愿继续锁定两年，在股价低于解禁日股价两倍涨幅之前不在二级市场减持公司股份。此后，大非接连做出自愿锁定解禁股份的承诺，它们积极践行社会责任的行为，给疲弱的市场注入了一些活力。
仔细分析，大非自愿锁定解禁股的原因大致可分为四类。
原因之一：国有大非减持难
7月4日，“中航系”旗下
航天动力、
洪都航空、
贵航股份、
哈飞股份、
西飞国际和
中航地产分别刊登控股股东延长解禁股和限售股锁定时间的公告。国有央企大非解禁股票数量巨大，对于股指权重影响最大，但它们也是最不可能通过二级市场减持的大非。
“大非抛售，谈何容易？国有大型上市公司的股票抛售，至少要过国资委报送审批相关程序一关。但是毫无事由的抛售套利，似乎不应在国家经济发展的战略之中。”经济学家李振宁指出。
确实如此，航天航空业属于国家核心行业，国家绝不会允许其丧失对相关上市公司的控股权，公司的大非们想要任意减持股份，几乎是不可能的。此外，像其他的石油、煤炭、电力、有色金属等行业，国有大非也是不会随意减持的。
北京邦和财富研究所所长韩志国则认为，国有股是国家控制重点行业与重点企业的重要战略资源，很多国有股根本就不能减持，把这部分不能减持的国有股明确下来，并不损害国有经济的利益，却能达到稳定市场和稳定预期的目的，可以收到一举多得之效。
原因之二：未实现绝对控股
未实现绝对控股的大非一般都是民资背景的上市公司。以
民生银行为例，其第一大股东
新希望投资持股5.984％，所占股份比例相当有限，其第二至第五股东所持股份均不到5％。这样的持股比例，尚刚刚达到交易所有关举牌的要求，而根本谈不上51%的绝对控股权。
像这种股权结构的上市公司，大股东增加控股权都来不及，怎么会去减持自己的股份呢？诸如民生银行这样运行平稳的优质公司，在当前股价处于盘整之时，如果没有发生迫切需要兑现现金的情况，那么其大股东抛售该公司股票的几率为零。
此类未实现绝对控股，公司发展又蒸蒸日上的公司，肯定会成为资本追逐的对象。在全流通到来的时候，这些尤其要避免前几年发生在
方正科技身上的举牌事件。
原因之三：高价认股权激励
推出高价认股权激励方案的公司也不会轻易出现减持行为。
比如
太阳纸业，作为目前国内高档包装纸的龙头企业，拥有造纸行业最高的资本回报率28.32％。各类纸产量及销售收入分别在行业排名第五和第四，在上市同行中均排名第二。尤其是公司推出的股权激励草案，行权价高达34.17元，在行权价格不菲之外，行权条件还显示对经营业绩的高要求，即以2007年净利润为基数，2008年的净利润增长20％及以上，2009年比2007年增长40％及以上，2010年比2007年增长60％及以上。公司2007年每股收益实现1.06元，国泰君安测算其2008年的每股收益在1.47元左右，并还未考虑非经常性损益。
李振宁表示，若以香港股市的经验看，对于那些实施股权激励方案的上市公司，反而是投资者可以比较青睐的公司。因为在资本的市场之中，利益的合法合理结合是公司发展之源。通过这样的方案实施，将部分核心公司高管捆绑在公司上，显然是一种进步，不应只是狭隘地理解为套利游戏，而应该积极地看待这个问题。
原因之四：成长性极佳
三一重工6月17日发布公告，称其控股股东三一集团承诺将其持有的6月17日解禁上市流通的5.18亿股三一重工股份自6月19日起锁定两年。
从三年前成为“中国股改第一股”，三一重工的全流通第一股身份也由此注定。据公开信息，三一重工在今年6月和8月将有两次大规模解禁，解禁数量分别达51812.62万股和3200万股，在完成此两笔解禁后，三一重工将进入真正意义上的全流通时代。
韩志国表示，三一重工的大股东宣布把已经解禁的大非推迟两年减持，这是半年多来市场出现的最值得珍视的积极信号，已经在市场中引起了非常正面的响应。
公司披露的信息显示，从2007年4月12日到8月20日期间，三一集团及其相关子公司分别从二级市场减持合计10569059股约占三一重工总股本的1.06%，公司在公告中强调，大股东的抛售行为是为了偿还即将到期的短期融资券。
三一重工总裁向文波称，“我认为大股东的行为，都会以这个作为基本考量，它会非常的理性。股价的大幅下跌，财产的缩水，很显然给大股东的伤害是最大的，你说谁会蠢到这种程度，在二级市场上去大量抛售自己的股票呢？”
类似三一重工的还有
中航精机、
有研硅股等。
（来源：证券日报)
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