海通证券：台湾大幅提高基金投资大陆股市上限

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　　?台湾大幅提高基金投资大陆股市上限，对A 股没有影响

　　7月3日，台湾行政当局通过决议，将台湾基金投资大陆股市的资金比例上限标准，由现行的0.4%大幅提高至10%，同时完全取消台湾基金投资香港红筹股与Ｈ股的限制，原有的限制比例仅为10%。

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　　nbsp; 点评：我们认为，这则消息对目前状况的A股没有丝毫的利好作用，但对香港红筹股和H股则构成直接的利好。所以在消息宣布后，大陆A股并没有表现出些微的激动，而香港的H股和红筹股则双双高开红盘。究竟原因是大陆和香港对资本市场的投资管制不同。

　　目前境外投资人投资大陆A股市场只能通过一个官方通道，即QFII，没有第二条官方通道可行，更不能直接投资。现有台湾基金也只是通过购买QFII而间接投资A股市场，因此，这次台湾提升基金投资比例也不过是提高了购买像QFII这样的能直接投资中国的基金的比例，而QFII的额度是固定的。在中国QFII 制度实施期间，任何基金提高对中国大陆A股的投资比例本质上都不会对A 股产生直接影响。

　　由于台湾可以直接投资香港股市，其放开对红筹股和H 股的投资限制则意味着可能会有更多的资金能直接进入红筹股和H股，因此对红筹股和H股构成直接利好，影响的程度则取决于台湾基金的入市规模大小。

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