港股超跌后反弹回升

　　（第一上海证券叶尚志）

　　7月7日，港股连升第二天，开始展现短线超跌后的技术性反弹回升走势，内地银行股陆续发出盈利预喜，油价升势出现回软倾向，这些都是刺激港股大盘出现跌后反弹的消息因素，而我们相信港股短线还有反弹空间。事实上，不单是港股，内地A股和欧美股市，都已经出现了短线超卖、超跌的走势，市况已经具备技术性反弹的条件，若市场在这个时候能够出现利好刺激消息，情况可触发股市做出较强力弹升。

　　继工行发出盈喜之后，中信银行和招行都发出喜讯。中信银行公布上半年盈利与去年同期相比增长超过1.5倍，招行也公布上半年盈利同比增长接近1倍。最近两个月，港股市况持续低迷往下走，市场气氛明显转为暗淡，资金入市信心变得疲弱。在这个时候，虽然港股已经出现大幅度的下挫，恒指已经跌回到接近今年以来的低位20573点，但是投资者要看到有一些重大利好消息的出现，才能重提入市的兴趣，进行抄底的行动。所以，单是短期跌浪出现超卖的条件因素，是不足以支持港股做出跌后技术反弹的，市场要有重大利好消息的出现，才能为投资者在黑暗的前路上带来一点曙光，才可触发资金在低位入市抄底，港股大盘才可能做出较强力的低位回升。

　　内地银行股陆续发出盈喜，这是港股黑暗中的其中一点曙光，而我们估计国际油价有短期回落的机会，这个预期因素，对于已经出现短线超跌的全球股市，所能够带来的短线刺激效应，相信会更大、更光亮。

　　事实上，内地在6月19日已宣布调高成品油价格，这是亚洲地区最后一个主要耗油国家放宽油价管制，而主要产油国在6月底也承诺增加石油产量，以舒缓全球石油需求紧张的情况，这些都是在早前为油价回落埋下的消息伏线。其实，油价近来的短期上冲动力已出现放缓的迹象。纽约8月期油在6月底升穿140美元关口之后，未平仓合约张数持续减少下降，情况显示市场的仓位已出现逐步回补，油价短期再上冲的动力已得不到交易数据支持，可以预见的是，油价有短期回落的倾向趋势。而目前，欧洲央行在上周四一如市场预期加息四分之一厘，在短期不明朗因素消除下，美元汇价整体走强，影响所及，金价已率先做出回落调整，我们相信油价在短期内将会跟随，若油价能够回落到140美元以下，料可刺激全球股市作出超跌后的反弹，对港股来说，也可继内地银行股发出盈喜之后，带来另一点曙光。

　　内地A股在昨天已经展开超跌后的反弹，为市场带来了一个喘息的空间机会。由于内地的物价上涨压力仍大，放宽宏调的机会是不大的。但是我们预计央行7月份加息的可能性不大，所有有重大影响的措施，都会押后到奥运会之后。由此看来，A股应该可以争取到一个喘息机会，甚至是反弹的空间，而港股也应该可以受惠。

　　港股方面，短期形势是有利的，可望出现超跌后的技术性反弹。目前，恒指已连升两天，短期跌浪已有见底迹象，若能进一步升穿10天平均线阻力22069点，相信市场信心可获得更好的激发，而较大的阻力在22500点水平，即高一级徘徊区平台的下方阻力。由于预期油价有回落的机会，所以在这一次大盘的反弹走势当中，与油价相关性较大的股份板块，该会有比较突出的短线表现，建议可关注中石化、中石油和国航。（第一上海证券叶尚志） (来源：上海证券报)