理性，成功投资第一要义

　　理性，成功投资第一要义

　　主动地进行理性决策，进行理性训练。意味着在投资时，对所投资的公司进行详细的调查和研究，对事实和数据进行细致的分析，并依据基本的逻辑进行推理，获得确切的结论，严格根据结论进行买卖

　　文/周年洋

　　成功投资者最重要的品性是什么呢？很多人会说是善于选时和选股，善于判断大势，但是从投资大师们的经验看来，理性和基于理性的耐心才是成功投资的基石和秘诀。

　　从人性角度来说，虽然从人类诞生到现在进化了一万多年，但是人类遇到强大的外部刺激时，其直接的情绪反应跟我们一万多年前的祖先没有多大区别。要战胜这种本能的情绪反应很不容易，这就要求助于理性。但对于普通人来说，理性没有受到训练，往往在强大的情绪控制下，甘拜下风，被情绪击跨而做出错误的决定。

　　中国是一个文人文化很发达的国家，历史上的名人很多是文学家和诗人，世人对他们赞誉有加达致崇拜的程度。这些文人舞文弄墨，情感飞扬，多是情感发达、想象力丰富之人，悠久的文人传统导致中国人欣赏情感丰富的人物，而对理性很少像情感和想象那样痴迷。这样的民族性格，使得普通人在做决定时，多依据情感，少诉诸理性。在投资中表现出来的特征就是赌性十足，想象力丰富，而理性不足。

　　中国人讲究仁义道德，“仁”为根本，美国华裔学者孙隆基说，“仁”是“人”字旁一个“二”字，也就是说，只有在“二人”的对应关系中，才能对任何一方下定义，在传统中国，这类“二人”的对应关系包括：君臣、父子、夫妇、兄弟、朋友。这个对“人”的定义，到了现代，就被扩充为社群与集体的关系。这种文化，个人的责任融入群体，只见集体责任，不显个人义务，容易陷入羊群效应和群体迷狂，而更少基于个人责任的理性。同时，中国古代很长时期是专制政体，国家代替个人担当所有责任，剥夺个人权利，个人在这种政体中难以通过主动的理性选择来为自己的利益做决定，结果就是个人如果在决策中做出了错误的决策，其责任都可以推给国家，既然不用负责任，在做决策时自然不用理性。

　　要想在中国股市做一个成功的投资者，不可不意识到人性本身的弱点和自身文化的缺陷。主动地进行理性决策，进行理性训练。那意味着在投资时，对所投资的公司进行详细的调查和研究，对事实和数据进行细致的分析，并依据基本的逻辑进行推理，获得确切的结论。严格根据结论进行买卖，而不是凭主观想象和周围人群的情绪去投资。

　　有时候要有意识地训练自己的理性。面对大盘上涨，不受市场狂热情绪的影响，依然坚守自己的立场，不因为市场情绪高涨而情绪化买进；面对当前大盘的大幅下跌，人都会有本能的恐慌性情绪反应。受情绪左右的人会在这个时候做出卖出的决定，把很好的公司股票以地板价卖掉。理性投资者要有意识地克服这种本能情绪，依然坚持原来的理性决定。如此多次训练自己，就会面对大盘涨跌不再受情绪左右，完全依据理性做投资决定。

　　我们很多人知道巴菲特善于寻找优秀公司，但是这种认识只对了一半。巴菲特投资的优势还有一半是理性的发达。那就是不管在何种形势下，以理性做决定，不会被一些恐慌事件所影响做出情绪性的决定。巴菲特有一句话很流行：在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。但得到这句话的真谛，不是很容易的事情，那是经过许多惊心动魄的事情之后，理性一次次被训练后才领悟到的真理。只有经过了足够的恐慌事件，当再次遇到突然袭击时，不会吓得丢盔弃甲，反而可能平静买进那些价有所值的公司股票。

　　(作者：专栏作家、个人投资者)