交行预计全年GDP增速10.6%　CPI增幅6.5%~7%

　　　交通银行发展研究部日前发布了《2008年下半年中国宏观经济金融形势展望》的报告，该报告认为，我国今年经济增速可能低于去年，仍将保持较快增长，同时下半年我国仍面临物价反弹压力，货币政策从紧基调不会轻易改变。

　　下半年CPI回落幅度

　　不会很大

　　我国上半年GDP同比增长10.4%，较去年同期回落了1.8个百分点，是去年以来连续第四个季度下滑。

　　交行的报告认为，我国上半年经济增速的放缓是年初提出的“双防”调控政策开始发挥作用的表现，表明我国经济由偏快转向过热的风险有所减缓，而拉动我国快速发展短中期基本面因素仍然良好。

　　交行预计，今年我国GDP仍将保持两位数增长，预计增速将在10.6%左右。

　　在经济仍然较快增长的同时，我国面临的通胀压力仍然较大。交行认为，下半年CPI可能会继续回落，但CPI下行缺乏稳固基础，PPI的屡创新高、资源价格调整以及输入型通胀压力的增长使得物价仍面临较大的反弹压力，预计下半年CPI回落的幅度不会很大，全年CPI增幅可能在6.5%~7.0%之间。

　　准备金率上调最多两次，

　　下半年加息概率很小

　　考虑到通胀、投资信贷等发展变化，交行认为，下半年我国宏观调控政策将从“双防”向“一保一控”转变，即转向“保持经济在较长时间平稳较快发展，控制物价涨幅在经济社会发展可承受范围内”，而我国货币政策从紧的总体基调不会轻易改变。

　　不过，货币政策在从紧的同时，在工具的选择以及实施的力度和节奏上都将更加灵活。

　　交行报告指出，法定存款准备金率的上调力度将会低于上半年，并更多采用差别性、针对性的工具，预计最多提高两次、幅度在1个百分点左右。而考虑到CPI的回落、热钱流入压力仍然很大等因素，央行对于加息的态度仍会十分谨慎，下半年加息的概率非常小。

　　此外，报告指出，央行对于商业银行实施的信贷总量控制措施仍将持续，但将更加注重解决结构性矛盾。

　　报告指出，迄今为止房地产市场的调增还未对商业银行贷款造成明显影响，但如果国内房地产价格出现全面、持续的大幅下跌，商业银行在房地产抵押品价值、个人住房按揭贷款以及房地产开发贷款将面临三重损失，会给整个银行业造成沉重打击。