交行研究部 货币政策将保持稳定

　　针对12日出台的7月份CPI数据，交行研究部发布报告指出，当前物价仍然处于高位，PPI、CPI走势迥异，阻碍物价下降的因素仍然存在，因而，稳定物价仍是当前的首要任务。但CPI已经连续三个月出现回落，货币政策效果逐步显现。

因而交行研究部认为，近期货币政策调控力度不会加大，基本上将以稳定为主，上调存款准备金率及加息都没有必要。此外，近期美元回暖减轻了人民币升值压力，短期内已经没有以升值抑制通胀压力的需要，人民币升值步伐将会放缓。

　　对于未来物价指数的走势，交行研究部判断，近期油、电价格调整及灾后重建对物价的影响将继续释放，下月PPI增幅可能超过10%，但国际大宗商品价格调整将减轻后期PPI的上涨压力，PPI高位运行格局短期内难以改变。同时，PPI高企及奥运会可能阻碍CPI下行，但翘尾因素下降和食品价格回落将主导后期CPI继续回落，根据测算，全年CPI增幅将在6.5%-7.0%。