如何恢复信心才是当务之急

机构：广州万隆
提要：周四深沪大盘继续维持低位弱势盘整的格局，尽管逾半数个股展开反弹，但市场整体交投依然保持清淡，成交再创地量水平。近期大盘在管理层全力维稳的背景下再度出现非理性的恐慌暴跌可以说完全打破了市场自身运行的正常秩序，除非借助外力，市场自身恐怕难以摆脱持续低迷的窘境。

[热点聚焦与市场机会]

周四深沪大盘继续维持低位弱势盘整的格局，尽管逾半数个股展开反弹，但市场整体交投依然保持清淡，成交再创地量水平。截止目前，上证综合指数从去年10月份的历史高点6124.04点下跌以来，累计最大跌幅达到-61.28%，近十个月时间出现如此巨幅调整在国内外证券历史上都相当罕见。尤其是近期大盘在管理层全力维稳的背景下再度出现非理性的恐慌暴跌可以说完全打破了市场自身运行的正常秩序，除非借助外力，市场自身恐怕难以摆脱持续低迷的窘境。

值得关注的是，《金融时报》日前也撰文表示，维护市场稳定须综合多项措施并举，尤其是必须尽快恢复几乎丧失殆尽的市场信心。如在市场建设方面，应继续加强市场基础性制度建设，完善市场发行制度，严厉打击操纵股价、内幕交易与过度投机等违法违规行为；其次，多层次资本市场建设、创业板以及股指期货、融资融券等金融创新应加快推出的步伐。此外，针对目前经济增速继续放缓的预期和潜在的通胀压力，财政政策在保证内需增长方面可以发挥更积极的作用，以弥补出口增长放缓对GDP增长所带来的负面影响。

注意到，近期管理层已经加大了财政政策调控的力度，包括提高纺织服装行业出口退税率、汽车消费税政策的调整等等。从产业角度来看，未来政策支持的投资方向主要包括以下几个方面：第一，农业；第二，结构调整；第三，节能减排；第四，自主创新；第五，社会事业包括文化教育、医疗、保险，金融服务等。因此，从挖掘潜在机会的思路和方向来看，对国家政策支持的投资方向应予以重点关注。

从周四的盘面表现来看，受水资源价格即将提高的消息刺激，水务板块整体展开反弹。中国属于严重缺水的国家，而农业对水利具有很大的依赖性。水利部有关官员表示，中国的水资源70%用于农业，水资源利用效率较低，今后农业用水将成为节水的重要领域。今年中国将加速资源产品价格调整，其中包括水价即将提高。目前全国实际供水量达到5795亿立方米，到2010年将新增年供水能力400亿立方米。十一五期间，中国将重点解决205个水量不足或水质未达标城市，以及350个问题突出的县级政府所在地城镇饮用水安全问题。可以预期的是，在水资源价格提高的背景下，水务板块或将迎来新的发展机遇。

[市场风险与策略]

当前我国经济发展中存在的矛盾和问题，都有深层次的体制原因，比如要素市场发展滞后，资源要素价格扭曲，财税和行政管理体制改革还不到位等。以改革促进发展，就是要在稳定宏观经济政策的前提下，推进和深化对当前和中长期稳定较快发展有重要影响的重点领域改革。要审慎推进资源性产品价格改革，这是实现节能减排目标、有效抑制“两高一资”行业发展的根本性举措。理顺资源要素价格形成机制，虽然在短期内可能要承受一定的通胀压力，而从长期看则有利于矫正价格扭曲，抑制过度需求，减缓通胀压力。要对资源性产品价格改革进行系统研究，制定战略性安排方案，根据经济形势和价格走势，择机、分步骤地出台改革举措。

[今日消息面]

周四主要有以下信息值得投资者关注：

1.财政部、国家税务总局发出通知，决定从2008年9月1日起调整汽车消费税政策，提高大排量乘用车的消费税税率，降低小排量乘用车的消费税税率。部分券商研究员表示，此次消费税调整对国内车市整体影响不大，自主品牌车企将从中受益，而大排量进口车则会受到一定抑制。

2.中国人民银行发布的金融统计数据显示，7月份货币供应量增幅继续回落，金融机构人民币贷款增速略有反弹，存款继续快速增长。数据显示，7月末，广义货币供应量(M2)余额为44.64万亿元,同比增长16.35%，增幅比上年末低0.39个百分点，比上月末低1.02个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为15.5万亿元,同比增长13.96%，增幅比上年末低7.09个百分点，比上月末低0.23个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.07万亿元，同比增长12.3%。

3.国务院总理温家宝13日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《全国土地利用总体规划纲要（2006－2020年）》。新修订的《纲要》围绕全面建设小康社会的总体目标，从保障粮食安全、经济安全和社会稳定出发，提出了坚守18亿亩耕地红线的目标，到2010年和2020年，全国耕地保有量分别保持在18.18亿亩和18.05亿亩。

4.工业和信息化部运行监测协调局局长朱宏任日前表示，针对出口纺织企业面临的困境，我国还将出台一系列政策，正在研究中的包括信贷、财税、对中小企业支持和扶植及鼓励企业自主创新等各方面政策。

[今日市况]

周四深沪大盘维持低位弱势盘整的格局，双双以小阳线报收，成交量合计约440.31亿，再度创出本轮调整行情以来的成交地量。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2432.20点小幅低开，全天基本在2400点上方一带窄幅震荡，波动区间为2409-2455点之间，最终以2437.08点报收，弱势运行特征明显。深成指相应呈现低位盘整的态势。

从盘面情况看，两市大部分个股展开反弹，其中上海市场涨跌家数比例为582：307，深圳市场涨跌家数比例为422：309。涨幅榜方面，凤竹纺织、长江投资、敦煌种业、上风高科、中关村等15只个股涨停（不包括ST及S类个股）。从板块风格来看，受水价即将上调的消息刺激，水务板块整体表现较为活跃，其中武汉控股涨停，南海发展、洪城水业、城投控股等大幅反弹。其次，部分农业、股指期货题材股也有良好表现。

周四，上证综合指数以2432.20点开盘，最高2454.25点，最低2409.01点，报收2437.08点，下跌9.22点，跌幅-0.38%，成交284.03亿；深成指开盘8214.89点，最高8337.00点，最低8149.31点，收盘8278.65点，上涨29.01点，涨幅0.35%，成交156.28亿。