宝钢股份：钢铁龙头 有望价值回归

机构：世基投资
大盘本周再度下了一个台阶，虽然目前股指已经止跌企稳，但是低迷的市场成交量水平仍让人担忧，市场形势依然不容乐观。当然，从市场运行的历史趋势来看，每一轮的非理性杀跌后，都会伴随着一定幅度的反弹，而其中蕴涵的阶段性机会，还是值得投资者去憧憬与把握的。

从行业投资角度来看，目前股价严重超跌且估值水平比国外成熟市场还低的钢铁板块或有一定反弹机会。目前钢铁企业的股价市盈率已经很低，大部分钢铁股市盈率低于10倍。其中，龙头品种宝钢股份已降至7倍，与国际平均钢铁企业8－12倍的市盈率估值还低，这无疑使得该股具备价值投资的潜质。而从技术面来看，8月大盘下跌的一个主要原因是限售股解禁的压力，但很多个股在限售股解禁之前已率先调整，限售股解禁反而成为反弹契机，比如今天有10亿限售股解禁的中信证券就不跌反涨，苏宁电器在限售股上市之后连续反弹。建议投资者适当关注下周一限售股解禁的600019宝钢股份。

宝钢股份（600019）：公司是我国钢铁龙头企业，产品结构完善, 特别是在冷轧薄板、宽厚板和高档线材等方面拥有极强的技术储备实力，生产工艺水平位居国内领先。在经营策略上，公司努力提升高端产品比例，确立“特种冶金产品做精、不锈钢产品做强、结构钢系列做大”的战略定位。公司不仅首家生产取向硅钢板卷，批量供应核导用钢，还启动国内首台6000吨快锻机建设，建成后可为“大飞机”项目制造锻件，这些高端项目无疑将提升公司的核心竞争力。在成本控制方面，宝钢股份作为拥有长单协议的铁矿石来源和大部分长单成本锁定的龙头钢铁企业，今年通过3次提价已抵消了铁矿石成本上涨的压力。

公司已成功发行分离交易可转债，募集资金用于投资五冷轧及配套工程、冷轧不锈钢带钢工程项目和调整债务结构以及收购宝钢集团上海浦东钢铁有限公司罗泾工程项目资产。在收购大股东项目之外，公司还在集团主导之下有在国内并购的计划，公司规划2012年产能将达到5000万吨，较目前扩大一倍。产业结构优化和产能规模优势将使公司成长性高于行业平均水平。

因大量限售股将于下周一上市，该股7月下旬以来先于大盘出现连续下跌，提前释放了风险，目前该股的动态市盈率仅为7倍，价值严重低估，从以往经验来看，限售股解禁往往成为反弹契机，该股有望走出价值回归行情，可逢低中线关注。（罗燕苹）