处置美国国债 中国央行进退两难

　　每经记者胡俊华发自上海

　　据昨天出版的《国际先驱论坛报》报道称，中国央行目前正为如何处置所持美国国债感到左右为难：如果央行停止购买美国债券，其原有投资将陷入亏损；如果继续购买，人民币的升值因素也将导致这一投资亏损。该报道援引消息人士指出，中国央行已经跟财政部展开磋商，寻求改善财务状况的办法。

　　据美国财政部国际资本流动报告数据显示，截止到2008年6月，我国持有美国国债5038亿美元。国际先驱论坛报称，虽然中国很大一部分储蓄资产都被用来购买美国国债，但收益率很低，只有3%。

　　“除了收益率损失外，央行所持美元债券还将遭受汇率损失和价差损失”，海通证券宏观经济高级分析师陈勇表示，一方面，人民币升值因素使美元资产进一步亏损，另一方面，包括一些有政府信用担保的美元债券也已大幅贬值，这也进一步加剧国内投资者的投资损失。

　　尽管遭遇多重风险，央行目前却无法停止继续购买美元债券，国际先驱论坛报称，因为这将导致美元贬值，引发中国原有投资进一步损失，并增加中国出口成本。

　　陈勇表示，这一两难处境是人民币汇改滞后所造成的，由于结售汇机制，央行不得不持有巨额外汇储备，也不得不持有巨额美元债券资产；而美元一旦恶化，“我们是大户”，风险自然更大些。

　　而在如何解决这一两难处境问题上，陈勇表示，“不妨再等一等”，他称，现在是美国经济最坏的时候，随着美国经济基本面的好转和美元反弹，这一问题就自然解决了。