陈东琪：下半年货币政策应紧中偏稳

　　国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪10日表示，从出口、投资和消费三大需求来看，下半年及明年经济预计将延续调整走势，CPI涨幅也有望继续回落。但他表示，货币政策仍不到全面放松的时候，而是应该紧中偏稳。

　　陈东琪是在社科院金融所的金融论坛上作上述表示的。他指出，从指标变化来看，占GDP比重较大的工业已成减速趋势。而在三大需求中，净出口减速；投资名义增长较高，但实际降低；消费增长上半年名义和实际都在加速，但因收入减速，下半年料将向下，明后年消费减速更将会拉动经济下行。

　　陈东琪认为，下半年宏观经济将继续减速。目前宏观经济的调整仍处于初期，整个调整短则持续两年，长则3年-5年。另外，本轮调整与全球经济同步调整，其走势可能呈现U型或L型。

　　不过陈东琪同时指出，经济调整的幅度不会太大，考虑到财政和外贸有盈余，以及政府可能采取的宏观调控，保增长的目标预计不难实现，未来十几年的中国经济预计也将继续保持高速增长。

　　谈及当前的通胀压力，陈东琪表示，预计今后一段时间CPI增速将进一步下降，PPI继续向CPI传导的概率也较低，PPI在三季度见顶后将与CPI同步回落。他同时认为，中国并不存在中长期通胀风险，CPI的下降使得资源价格改革的机遇来临。

　　对于当前国际油价的下降，陈东琪认为，国际油价周期性上升期结束，油价可能在全球经济调整期降到70美元以下，这将有助于减小我国输入型通胀压力。

　　在政策应对方面，陈东琪表示，总量政策组合应该是松财政和稳货币。松财政可以是指实施一些结构性减税；而稳货币是指维持三率（利率、汇率和法定准备金率）的基本稳定。他同时认为，目前货币供应紧缩压力减小，微调信贷的条件逐步具备。但是他也强调，信贷不能松得过快，否则可能导致需求快速上升，引发二次通胀风险。