凯恩斯主义复活 引导下一轮救市

　　凯恩斯主义复活 引导下一轮救市

　　近一月来，世界主要经济体都在大幅降息，特别是英国央行上周四150个基点的降息幅度更是创下了其历史纪录。在经过短时间内如此大幅度降息之后，目前世界大部分国家的利率水平都处在相对较低的位置，大幅降息的空间已经不大。

　　利率手段空间缩小

　　美国政府上周五公布的数据显示，过去两个月美国失业人数持续增加，10月份美国失业率升至14年高位的6.5%水平。分析师指出，这可能将促使美联储考虑在未来数周内将利率进一步下调至1%以下。

　　降息是为了降低企业与投资成本，鼓励投资与消费，不过，当名义利率持续下降并接近于零仍然无法刺激总需求的时候，就意味着出现了“流动性陷阱”。上世纪90年代之后的日本经济就出现了十多年这样的情况。

　　目前的情况是，世界经济日益疲软，全球范围内的资产价格下跌、信贷紧缩以及信心下降使公司和消费者都无力或不愿进行消费和投资。在美国，消费者信心跌至历史最低谷。美国第三季度消费支出减少3.1%,这是美国1990年以来的首次下降，也是27年来最大降幅。

　　北京大学中国经济研究中心教授霍德明在接受 《每日经济新闻》采访时表示，降息主要对调节经济短期波动有效，但是对于在经济陷入衰退时的刺激效果不大；与之相比，短期内拉动经济可以采用凯恩斯主义的办法，由政府实行积极的财政政策，进行巨大的公共项目投资。

　　据《亚洲时报》8日报道，来自世界各地的众多经济学家向受邀参加11月15日在华盛顿举行的全球金融峰会的国家领导人致公开信。经济学家们在信中说，金融危机反映了新自由主义经济理论的缺陷，导致了过度金融创新和信贷基础上的虚假繁荣。信中提议，如果与会的国家领导人能够重新审视曾对二战后经济黄金时代做出贡献的凯恩斯分析理论，那更大经济衰退将可以避免。

　　清华大学经管学院经济系主任白重恩、中国社科院世经政所国际金融研究室副主任张斌、中国社科院经济所专家韩孟等多位专家在接受《每日经济新闻》采访时均表示，凯恩斯主义式的政府干预和增加政府支出对于应对目前的全球经济危机来说是必要的。

　　凯恩斯主义正在复活

　　实际上在最近一段时间，世界主要国家的经济发展形势和救市举措，也有力地证实了凯恩斯主义正在重新受到决策者的重视。

　　奥巴马当选美国总统后，市场相信，相比布什上台的前两年，奥巴马的经济刺激计划将更激进。奥巴马在竞选中提出 “中产阶级减税”计划，亦承诺了一连串包括教育、基础设施建设、研究以及军事方面的支出项目以推动经济及改善民生。美国纳税人联合基金会预计其将在未来4年每年额外增加1223亿美元的财政支出，总计约为4880亿美元。

　　中金公司的研究报告称，奥巴马政府短期内将不可避免推行财政刺激计划以挽救正在急速下滑的实体经济。财政支出将在未来4年累计上升8752亿美元。尤其是2009年和2010年，财政赤字占GDP比重将可能高达6%和4.4%。同时公众持有国债将由现今的6 万亿美元上升至2012年的8.4万亿美元。

　　霍德明教授认为，各个国家采取财政刺激措施的空间不同，就美国而言，未来三四年内采取财政刺激手段的空间仍然很大。他指出，虽然美国的财政赤字水平已经很高，但是美国政府仍然有能力通过发债来筹集资金。

　　宏源证券首席经济学家房四海对《每日经济新闻》表示，随着经济危机在全球的扩散，美国仍然会是最理想的资金避风港。市场情况也证实了其判断：美国国债受到追捧，10年期国债收益率维持在历史低位。