市场资金充裕 债指持续走强

　　上周上交所国债市场止跌回升，周五上证国债指数收于120.55点，上证企债指数收于133.41点。从K线图看，上周国债指数在受股市回调等因素影响连续四日走强后，周五初露调整迹象。本周一，国债指数小幅上涨，企债指数微有回调。

　　消息面上，中国人民银行研究局局长张健华19日在第二届上海金融论坛表示，目前降息空间依然存在，但零区间并不是最优选择，如果继续降息至零利率则失去了货币手段，甚至可能会落入流动性陷阱。这使市场对央行降息次数和降息幅度的预期有所下降。

　　资金面上，财政部2009年度第二期记账式国债在上周三完成招标工作，认购倍数达到2.48倍，反映出目前市场资金面依然十分宽裕。而周四2009年第一期铁道部短期融资券的发行情况也再一次印证了这一判断。此次铁道部短期融资券发行200亿元，而参与招标的市场资金规模逾4000亿元，是短券发行总量的20多倍。这使得短券票面利率被压低至投标利率的下限1.48%。

　　从整体看，虽然央行“降息不是最优选择”的表态对市场产生一定负面影响，但考虑到市场充裕的流动性，预计债市短期内可能会以调整走稳为主。交行上海市分行方彦