以“4万亿”的名义 资本金贷款或开闸

　　在“4万亿”的名义下，与去年底开闸的并购贷款一样，资本金贷款或也很快解禁。

　　昨日，有来自监管机构的知情人士透露，财政部、发改委、银监会和央行联合起草制定的《政府特定投资项目中长期贷款管理办法》（下称 《办法》）已经上报国务院，《办法》规定，银行可以提供资本金贷款。

　　有媒体援引该名知情人士消息称，资本金贷款仅限于“4万亿”框架内的投资项目。

　　昨日银行股出现普遍下跌，多家银行股价跌幅超过上证指数跌幅。

　　资本金贷款可缓解资金缺口

　　资本金贷款，是指银行发放的商业贷款可以直接作为项目启动的资本金来源。

　　由于资本金贷款风险较大，按照此前《贷款通则》规定，资本金贷款被严格禁止。按照商业银行的贷款发放流程，一般只有资本金到位之后，商业银行才会根据资本金到位的情况，配套相应比例的信贷资金。如果资本金不到位，商业银行信贷资金就无法进入，项目便无法启动。

　　在目前情况下，资本金贷款或将开闸这一信号，被业内人士认为其与目前“4万亿”投资计划遭遇的资金缺口有着密切关系。

　　“4万亿”经济刺激方案出台后，各地方政府相继出台配套措施。比如，山东省发改委于去年11月推出涉及8大行业240个项目的投资计划，总投资规模达8000亿元，但2008年该省财政收入1956.8亿元。云南省提出要在明后两年投资1万亿元，但该省去年财政总收入1360.2亿元。

　　“资本金贷款的开闸冲动，正是为了能够最大程度上利用银行杠杆融资。”光大证券银行业研究员金麟表示，资本金贷款也可以改善目前财政紧张状况。

　　银行或面临较大风险

　　昨日，上述监管机构的知情人士还透露，资本金贷款将被定义为政策性贷款，贷款不会转股本，但在发放贷款和风险承担方面，实行商业化运作，如果出现风险，将由银行自己承担。“由于资本金贷款风险很高，预计只有资本充足、风险防范能力很强的七八家大银行可以操作。”

　　而在结束不久的“2009第二届上海金融论坛”上，发改委财政金融司司长徐林提供了更多资本金贷款的操作细节。他表示，资本金贷款发放采取招标模式，由于资本金贷款利率下浮20%~30%，且贷款期限较长，地方政府还可以向银行贴息，吸引银行去投标。

　　徐林表示，资本金贷款不能超过资本金总额的40%，比如1亿元的资本金，资本金贷款最多4000万。

　　根据1996年颁布实施的《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》的强制约束，不同行业资本金占比不同，其中交通运输、煤炭项目资本金比例为35%以上，电力、建材、化工等为20%以上。如果按照新的监管规定，原本需要1个亿资本金的项目，现在只要6000万便可获得资本金贷款。在目前地方财政紧张的情况下，资本金贷款也由此面临着较大的风险。

　　一国有大行风控部总监对记者表示，资本金贷款确实有风险，比如企业逃债成本会更低，但具体要看项目情况，不能一概而论。

　　该人士表示，银行会执行严格的风险筛选机制，并监管项目实施情况。一般来说，非生产性项目，如基础设施建设的资本金贷款，还是有可操作的空间的。

　　而金麟表示，目前资本金贷款仅局限于“4万亿”框架内，再加上有足够的担保，这项业务前景也是不错的，但这对银行的项目审核团队提出更高要求。