早籼稻期货引发价值性农业股投资机会

　　　早籼稻期货首日成交过6万手

　　□ 本报记者 张 颖

　　4月20日，早籼稻期货在郑州商品交易所正式上市交易。首日上市早籼稻表现不俗，9月合约早盘2050元/吨高开，比交易所公布挂牌价1940元/吨整整高出110元，尾市9月合约报收2038元/吨，涨98元，双边持仓增加11494手，首日整体成交量达到68584手，交投相对积极。

　　受此影响，昨日早盘金健米业、北大荒、丰乐种业等农业股小幅高开，并且全天表现相对活跃。

　　国元证券分析师指出，早稻期货将以二线未上市公司参与为主。稻谷期货合约上市无疑对行业构成系统性利好。有利于健全我国农产品期货品种体系，拓展期货市场服务国民经济的范围。对公司来说，则有利于完善价格形成机制，稳定稻谷价格，平衡粮食生产，保障国家粮食安全；有利于利于广大农民利用市场价格信息进行种植和结构调整，防止“谷贱伤农”；有利于企业利用期货稳定生产成本，保障企业盈利能力。但他预计，真正参与交易主体的会是一些国内二线的未上市加工企业，估计除了北大荒以外，其他农行业上市企业参与的较少。主要是由于二线未上市加工企业主业比较单一，而其农产品规模又不小，受市场价格波动影响很大，所以参与意愿强。但上市公司主业涉及面较广，套期保值意愿相对较弱。

　　在资本市场方面，由于除了北大荒以外，真正参与早稻期货的上市企业不会太多，所以对于公司业绩影响不大，但相关产业存在主题投资机会。

　　早籼稻期货对于相关股票影响有限。信达证券表示，我国是全球稻谷产量最大的国家，自给自足的市场受外界影响不大。由于国际间的贸易量很小，与大豆、玉米等被国外市场掌控定价权的品种情况不同，稻米的国内定价权掌握在我们自己手中，因此新品种推出，对上市公司业绩没有直接影响。

　　□ 金百灵投资 秦 洪

　　市场期盼已久的早籼稻期货合约自本周一起上市交易，由此引发了舆论对农业股的关注，寄期于早籼稻期货能够给沉寂已久的农业股注入一支强心剂。但让市场失望的是，农业股在近期的走势似乎并不宜过分乐观。

　　期货品种不改行业发展趋势

　　其实，从以往走势来看，的确一旦行业出现新的交易品种，往往会给相关行业的相关上市公司带来一定的刺激，从而引发资金的流向，进而影响到二级市场股价。但从钢材期货的挂牌对钢铁股的走势来说，短线虽有一定刺激，但由于钢材期货并没有改变钢铁行业的发展进程，故最终钢铁股也并未因为钢材期货而活跃。既如此，早籼稻期货的挂牌对农业股的刺激力度也可能相对有限。

　　更何况，早籼稻期货对农业行业的确没有太多的实质性刺激作用。因为近年来，我国稻谷价格波动加大，市场风险增加，故开展稻谷期货交易，有利于健全我国农产品期货品种体系，有利于完善价格形成机制，有利于帮助农民进行种植结构调整，有利于企业稳定稻谷生产和经营。同时，早籼稻期货品种也可成为稻米生产加工企业实现套期保值，规避价格波动风险的工具。

　　但是，早籼稻期货品种的上市对稻谷现货价格影响有限，这主要是由于我国稻谷市场属于“政策市”，价格主要由政府调控。所以，早籼稻期货可能会改善价格浮动幅度，但不会改变价格运行方向，既如此，对目前与稻米产业相关的上市公司的金健米业、北大荒、隆平高科等并不会形成实质性的利好效应。

　　而且，具体到某上市公司来说也是如此，如对北大荒而言，由于公司的主要大米品种为粳米，其原料为东北的粳稻，所以即便早籼稻推出，公司也没有进行套保的可能。对金健米业来说，公司地处湖南，年加工稻谷产能约为20万吨，旗下子公司湖南金健粮油实业发展有限责任公司参与郑州商品交易所早籼稻期货交割仓库的工作，但预计提供仓储服务增加的收入会比较有限，不足以对公司收入和利润构成重大影响。所以，早籼稻期货并不会对农业股形成实质性的刺激作用。

　　关注有价值支撑的农业股

　　同时，农业股目前也缺乏足够的股价弹性，一方面由于农业股的业绩缺乏弹性，很难想象作为第一产业的农业股会出现业绩持续增长的公司，故业绩弹性不足，二级市场股价走势的弹性自然不足。另一方面则是由于农业股本身也缺乏股价弹性，因为农业股在2008年反复炒作，股价弹性不足。

　　当然，由于农业行业的广泛性等因素，农业板块内部分化极其剧烈，既有业绩一直处于绩平甚至绩差边缘的*ST香梨、洞庭水殖等。但也有基金一直重仓的双汇发展、伊利股份、新希望、顺鑫农业等个股。而前者的走势虽然时有井喷出现，但股价重心难以出现震荡盘升的趋势。而后者虽然走势平稳，但长期的升幅则极其可观，所以，投资者在操作中，依然要跟踪着价值型的农业股。

　　就目前看，主要有两类，一是农业产业化的龙头股。尤其是那些基本面开始出现明显变化且有资金开始建仓的个股，如莫高股份的麦芽、葡萄酒产业前景相对乐观，尤其是依托河西走廊优质小麦而发展起来的麦芽产业，经过产能扩张后，有望给公司未来净利润增长提供源源不断的动力，更为重要的是，公司的葡萄酒业务前景更是乐观喜人，可跟踪。类似个股尚有顺鑫农业、国投中鲁。

　　二是关注为农业产业服务的“卖水”性质的支农产业公司，因为农业政策扶持的最大受益者往往就是农业服务型公司，因为农业产业壮大需要农资公司的扶持，所以，为农业服务的农药、化肥、农资流通等上市公司的前景也相对值得期待，故扬农化工、华星化工、诺普信等个股可予以关注。