翁少群：小开发商退出物业卖给REITs是更好选择

中信证券股份有限公司房地产金融高级经理翁少群

　　5月8日，焦点房地产网和搜狐财经(相关:理财 证券)主办的“搜狐新视角经济学人月度论坛--房地产信托投资基金启动的资本契机-”在北京召开，专家、分析师、房地产商共同探讨中国商业地产元年的新契机。以下是搜狐财经(相关:理财 证券)从现场发回的报道：

　　中信证券股份有限公司房地产金融高级经理翁少群：目前的阶段市场前期培育都没有完成，这个时候能站出来的肯定是一些大家伙，自己手里东西又多又好，但是慢慢发展过程中还是会扩张、会收购，那个时候如果一些小开发商手里有好东西的可以卖给REITs，作为退出渠道，其实REITs本身就是资产上市工作，和企业上市没有本质的区别，只是管理权外置的工作，所以这个过程中开发商在前期做准备的时候，如果以后想借助REITs退出的话，回到刚才杨总讲的一系列前期的准备，把自己的自身内功练好，从组织架构上，从公司的治理上，如果都做得好是能够很好的退出的。

　　其实中信证券接触过程中遇到了很多有诉求的开发企业，几家关系都非常好，你有好东西、我有好东西，我们几个人共同弄一个吧，真正估值算账的时候大家还是自己心里有一盘棋的，能不能达成还很难。对于我们的角度来讲，还是更多的希望最好是单一的，这样对他来说确实成本比较小一些，体系内部的调整比较方便。对一些手中的东西相对比较小也不要召集，可能从信托或者其他的渠道有过度，现在修炼内功还不晚。而且作为REITs来说，要求成熟物业，一般至少两三年的运营期才能叫成熟，有一个固定稳定的租约或者租金判断的走势，这才叫成熟，现在这个阶段我可能还在建就想把它卖给REITs，还有一点早，至少从REITs的投资比例来说很大程度上要控制目前在建的规模，而且从我们目前的角度来看，估计我们连这个比例都不会放松，可能要求都是成熟的，起码前一批的时候可能会有这样的要求。所以从目前开始两三年的时间进行很好的孵化，以后再退出卖给REITs可能是更好的选择。