冯科：第一个现实的REITs出来绝对是很丑陋的

北京大学经济所常务副所长冯科

　　5月8日，焦点房地产网和搜狐财经主办的“搜狐新视角经济学人月度论坛--房地产信托投资基金启动的资本契机-”在北京召开，专家、分析师、房地产商共同探讨中国商业地产元年的新契机。以下是搜狐财经从现场发回的报道：

　　北京大学经济所常务副所长冯科谈到，REITs的推出是在经济危机当中推出，假如经济危机还没有结束，还有两三年，在最困难的时候它会绑架政府和银行，有个三百亿、四百亿倒了以后一系列的问题，但是物业很漂亮。

这个时候为了成就它，第一个REITs就出来了，第一个现实的REITs出来绝对是很丑陋的，等这个开发商完全了凤凰涅盘以后它突然有了一千个亿，这个时候他才会变得有远见、有实力、有影响，比我们最优秀的共产党员还要优秀。

    冯科表示，现有的市场上大家现在面临的问题就是资金链的断裂问题，很现实，大部分开发商处于资不抵债的状况，07年储备了大量的土地，借了大量的银行的钱，土地的价值在不断的下降。“假如你是300亿资产，你原来买的土地现在最多200亿，请问你的债务会不会解除，你说我的资产下降到200亿，银行你给我免除债务，银行说不行，债务不能免除还要加利息，所以债务可能变成400亿，资产变成200亿，所以让它有远见、有理想不卖物业，不太现实，只有在危机当中为了拯救这些大个子，他的导向引起的社会的负面太大，可能会用REITs的工具，通过超越部门的力量把它给激活，”冯科说到，“最有可能是中国第一个REITs产生的样子，所以我们不要预期它很美丽，但是现实中的REITs第一个可能是很丑陋的。”危机当中产生的，如果不到这个程度，在目前的体制下，没有一个开发商有这样的恒心去做REITs。

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