绿城回应折价赎回高息债:提前还债为获融资自由

　　“理想的回购价格不是8.5折，是100%”，“我相信绿城的负债率未来也不会低下去”，昨日绿城中国召开恳谈会，公司董事局主席宋卫平直言。

　　宋卫平首先回应了此前沸沸扬扬的绿城中国8.5折提前赎回高息票据事件，其次对于外界多有诟病的绿城高负债率，则作出了猛烈的回击。

　　连日来，随着绿城中国高达20亿信托计划的发行，又宣布要提前赎回20余亿元高息票据，绿城中国“先下套、再解套”的财务路径令人费解。在昨日会上，绿城高息债的承销商德意志银行的莫顿表示，绿城提前赎回高息票据可以为公司带来更自由的融资方式。

　　4月21日，绿城中国发布公告，表示希望以8.5折的对价提前赎回本该于2013年到期的4亿美元高息票据。

　　截至5月4日的提前同意截止日，绿城中国共收回或得到或获得持有人同意的高息票据占到了总额的91.88%。莫顿表示，此番提前赎回，可以为公司减轻3.61亿美元的负债。

　　根据绿城中国刚刚公布的2008年年报，公司的负债率已经达到了140%，而在去年年底，公司拥有17.18亿元的现金和161.18亿元的贷款，此番逾20亿的现金支出，在外界看来会大幅度增加该公司的现金流压力。

　　实际上，该笔4亿美元的高息债本于2013年到期，绿城中国之所以提前赎回，是由于其已于4月20日成功发行了中海绿城1号房地产投资基金信托计划，该笔融资额达到20个亿的信托计划为绿城带来了18个亿的资金，也令绿城违反了高息票据的相关限制约定，即项目公司债务不得超过总负债15%的规定。

　　宋卫平表示，因为上述高息票据的相关约定限制了公司信托的融资规模等，便考虑将其提前赎回。绿城中国行政总裁寿柏年对CBN记者表示，绿城此举可以挣脱高息票据苛刻的束缚，为公司今后的发展赢得更大的空间。

　　另外，据莫顿介绍，受金融危机影响，绿城的高息票据的市场流通价格曾一度打了3折，后价格攀升至6.5~7.5折，此次绿城公司8.5折回购，已经较此前的市场流通价格有相当溢价。

　　然而，从绿城的财务安排来看，为了18亿的信托融资，提前花超过20个亿赎回高息票据，这个理由似乎很难令人信服。值得注意的是，此次信托融资的年回报率为14%，且有非常苛刻的对赌协议，而高息票据尽管高息，年利率则为9%。另外，信托的期限为3年，到期时间更早于高息票据。

　　寿柏年还表示，提前赎回高息票据并未改变公司的负债率，由于新债的加入，公司的负债率仍保持在140%左右。当然，宋卫平对于公司的高负债不以为意，强调地产商如非高负债，很难获得高增长，并表示，公司未来数年仍要保持现有的发展风格。

　　然而，从昨日会议上的记者轮番提问来看，业界仍然对绿城的高负债表示担忧，如何能够平衡好高增长和高风险之间的关系，宋卫平表示自己有很大的信心。

　　绿城4月以来的销售不错，目前现金流充裕。据绿城公司介绍，截止到昨日中午12时，今年新签协议加合同金额，以及去年结转的协议金额，已经超过了100个亿，位列全国第五。而截止到9日，绿城今年的新签协议加合同金额为88个亿。寿柏年表示，今年公司的销售计划为200个亿，目前非常有信心完成。200个亿的销售金额，将给公司的运营和发展提供充分的空间。