柯磊洛2009陆家嘴论坛演讲实录全文

　　2009陆家嘴论坛主题是“全球化时代的金融发展与经济增长”。就如何正确吸取金融危机的教训、怎样加固其金融体系以及金融如何更好地促进经济持续增长，103位嘉宾展开广泛的讨论。以下是搜狐财经来自现场的报道：

瑞信环球投资银业务首席执官、瑞士信贷及瑞士信贷集团执董事会成员柯磊洛

 　瑞信环球投资银业务首席执官、瑞士信贷及瑞士信贷集团执董事会成员柯磊洛：各位下午好，我很高兴有机会再次回到中国。我在这个地区已经做了六年的CEO了，所以我有机会能够亲眼目睹并且参与到在这些市场当中史无前例的快速增长和发展，我想在中国更是如此了。我两年之前接手了我们的投资银行业务，对我来说这确实挑战非常地大。

　　我想07年8月7号可能是繁荣信贷市场终结的时候。从那个时候开始市场流动性发生了巨大的变化，我们看到欧洲央行在同一天注入了1300亿美金，美国美联储之后又给美国市场注入了240亿美金救援的资金。

这对07年来说是稳定的市场，但是我们知道未来又出现了巨大的问题。

　　我不想在这里回顾08年的事情。我们已经是感同身受了，我们知道08年是在整个历史当中波动最大的，最可怕的一段时间。现在大家说出现了绿芽，但是我们不能再犯一年之前的错误，希望复苏在今年的四季度出现。

　　我首先谈一下政府的干预，以及它所带来的影响。我很高兴地看到某一些经济理论在实践当中得以应用，比如说在中国，在美国，他们的政府非常勇敢地采取了行动，他们的行为也是导致了一些复苏迹象的产生。我想中国的政策确实发挥了作用，中国的经济也从中获益。而美国的压力测试也是有一定的成功，确实是取得了巨大的成功。为什么这么说呢？它至少是给市场带来了信心，带来了信任和透明度。使得银行能够在资本市场上进行新一轮的筹资，刚刚麦克已经说了，他们希望有更多的资本来注入。

　　除此之外，我们还有一些担忧的问题，比如说银行贷款，还有证券化市场还是非常的疲软。所以说，我们现在处理最大的一个问题就是不确定性，那么政府的参与会导致不确定性继续地存在。

　　再来看一看银行业一些新的现实状况。我们首先会看到整个金融业。

　　将回到最基础的模式，要降低风险，降低杠杆率呀。我们可以看到很多的交易工具现在要在交易所进行交易。这也是美国的财政部首先采取的一个行为。

　　第二个就是，政府或者说政治上的影响会越来越大。可以看到，出现的一些全国有化或者半国有化的机构。这都是拿纳税人的钱救济所产生的新的机构，有的时候可能会导致保护主义的抬头，因为政治家觉得有必要要保护他们选区的人民或者选区的利益，出现了保护主义措施。

　　他也有很多表现形式，比如说，在刺激计划当中，通过的第24个小时，最后一刻增加了一条，就是雇佣当地的居民等等，还有没有拿政府的钱，也没有政府的补贴，但也会受此影响。第二，就是受到政治的影响，还有一些机构拿了钱更是免不了的。

　　另外，现实情况的第二个方面就是，我们会看到越来越多的监管。那么到底是更好的监管？这还没有下定论，我们是不是会有美国有期待的金融改革，政治的作用不容低估，美国的国会现在也在讨论这些监管机构他们之间是不是要合并或者说他们的独立性是不是够，我们不能把这些机会白白浪费掉，而不去进行监管改革。

　　一个理想的状态就是希望全球性的，确实由于一些机会，来采取一些标准化的措施在全球应用，以便能够改善对一些全球性机构的监管。有的人士说，我们现在机构是全球生、本地死，这确实是很有意思的。那么在去年9月的时候就雷曼兄弟破产，我也参加了纽约联储的会议，让我回忆起我10年前参加的联储会议，当时联储在讨论是否拯救长期资本管理公司，我当时在想我们有什么样的经验教训。

　　那么我们从这次的危机当中有什么样的经验教训呢？我觉得有很多的经验教训可以吸取，不能错过这次机会。我们认为当时大家所谈到的一些问题，比如说机构太大，相互关联，不能让它们失败，或者说当时的衍生品、场外交易和信贷发放过多，以及产品过于复杂呀，当时所有谈到的问题好像本来都应该让我们能更好地警惕。所以，我还是提醒大家，我们现在要开始思考，不要错过从这次危机吸取教训，采取行动。

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