大宗商品价格反弹国内成品油价格近期小幅上调

　　4月份，全球宏观经济依然受金融危机的影响，石油、煤炭、金属、化工等大宗商品需求没有明显恢复迹象。与3月底相比，原油、煤炭、铜、钢铁价格出现不同程度上涨，铁矿石和部分化工产品价格有所下降。

　　值得注意的是，4月底以来，美国公布的经济数据转好提振市场信心，原油、铜、钢铁等价格出现明显反弹，其中国际原油6个交易日内涨幅超过12%。除大宗商品外，4月份全球资本市场和主要实体经济的复苏信号，也让人们依稀看到了全球经济触底反弹的光亮。在规模庞大的经济刺激计划和“定量宽松”的货币政策作用下，虽然全球经济离真正的复苏依然比较遥远，但最糟糕的时刻已经过去，大宗商品暂时不具备大幅下跌的条件。但在全球消费疲软和国际贸易萎缩的背景下，经济触底反弹进程将是极度脆弱和不稳定的，大宗商品价格亦是如此。

　　4月份以来，国际原油价格更多体现其金融属性，受利好数据支撑，脱离供需基本面随股市波动。4月中旬，美国能源部和欧佩克相继下调今年全球日均石油需求量。截至5月初，美国商业原油库存创19年来的最高值。但能源需求疲弱的消息并没有明显打压油价，投资者对经济形势的相对乐观预计支撑了4月份的原油期货市场，使其随股市波动。

　　4月初，G20峰会提振市场信心，终止了此前的全球股市下跌，油价随之反弹；当月20日，纽约三大股指暴跌3.5%以上，加上美元对欧元汇率上升，纽约油价暴跌9%，收于当月最低的每桶45.88美元。4月下旬，原油价格整体随美股上涨而攀升。同时值得关注的是，甲型H1N1流感疫情对油价影响暂时远小于预期。预计油价5月份可能短期突破每桶60美元，全月在每桶50至65美元震荡的可能性较大。在此背景下，预计我国国内成品油价格近期可能小幅上调。

　　铁矿石价格持续低位盘整，后期上涨动力不足。4月份铁矿石市场整体弱势下滑。临近月末，铁矿石价格出现企稳并小幅上涨，但在国内钢材市场仍面临较大供给压力的情况下，铁矿石市场整体仍难以摆脱颓势，预计5月份铁矿石市场成交状况不会有太大改观，价格也总体保持低位。

　　铜价方面，4月份以上海期货交易所三个月期铜为代表的国内铜价先涨后跌。但从整体上看，国内铜价走势略强于国际。4月16日之前，铜价上涨更多属于资金推动型，而非需求增长所致；此后铜价下跌则是因为前期供给略显紧张状态已得到缓解。从技术层面分析，当前全球铜需求未得到有效恢复———仅我国铜消费旺盛是不够的，国内铜价在面对40000元/吨整数关口面前底气不足，出现冲高回落走势比较正常，也在预期之中。综合分析，在全球铜供给明显过剩、消费淡季即将来临的大背景下，未来铜价上破40000元/吨整数关口继续上涨的可能性较小，而走出下跌行情的可能性比较大，30000元/吨至40000元/吨将是今后一段时间内铜价的主要波动区间。