来源：中国经济时报
作者：单羽青
摩根大通：上证指数将突破３０００点
中国经济逐渐复苏，大部分经济数据自３月份以来显示出了明显的改善；中国Ａ股市场自年初以来上升近７０％，在全球市场上表现最为突出；桂林三金药业股份有限公司在重启ＩＰＯ中拨得头筹，从而结束了中国暂停了近一年的ＩＰＯ。
■投行报告■本报记者 单羽青
Ａ股市场在首次公开募股（ＩＰＯ）重启及国有股转持消息的影响下，６月２２日开盘走高。摩根大通董事总经理兼中国证券市场主席李晶（Ｊｉｎｇ Ｕｌｒｉｃｈ）预计，在未来的几个月内上证指数将突破３０００点。
她在收盘后发表的简短评论中说，自从有消息传出ＩＰＯ即将重启以来，各界投资者对此给予了极高的关注度，股市也确实因此有了一定程度的调整。因此，现在是重启ＩＰＯ的合适时机。
中国经济在大规模的财政刺激计划下逐渐复苏，经济基本面显著改善。从企业盈利层面来看，虽然还没有一个明确的复苏阶段，但随着基础建设步伐加快，相关行业会随之受益，将会在下半年有比较强劲的表现。这使得股市整体上行的趋势因ＩＰＯ重启而受阻的影响减低。
另外，她预计以通过证监会审批的ＩＰＯ项目计划募集的资金总额，与目前大约每天２０００多亿人民币交易量的Ａ股市场来说，影响是有限的。目前中国市场的流动性充裕，但主要来源于政府的财政刺激，以及银行的信贷。今年１－５月份，新增信贷已达５．８３万亿元，６月份前２０天的信贷投放出现了较５月份同期更为迅猛的态势。企业应该有多元化的融资渠道，尤其是从资本市场上来融资，这样才能够刺激内需。ＩＰＯ的重启，为企业提供了必要的多元化融资渠道，也满足了投资者对多元化金融产品的需求。从长远来看，更是有利于资本市场长期的、健康的发展。
监管机构在重启ＩＰＯ的时间选择上也经过了谨慎的考虑，选择目前流动性充裕，投资者信心回暖的时候实施此项措施，使对市场的负面影响最小化。在新股发行体制改革的新措施中，有关于网上网下分开申购、且对网上单个申购账户设定千分之一上限的规定，将使机构投资者对网上申购失去兴趣。相比之下，网上申购，中小投资者的中签率将会有大幅提高，进而使中小投资者的利益在新措施下得到保护。
６月１９日，国务院决定在境内证券市场实施国有股转持，即股改新老划断后，凡在境内首发上市的公司须按首发时实际发行股份数的１０％，将部分国有股转社保基金持有，在承继原国有股东禁售期的基础上延长三年禁售期。此举将有助于ＩＰＯ重启的平稳运行，有利于增强投资者信心，有利于中国证券市场的长期稳定健康的发展。社保基金将加大境外投资，会提高现在６％的对外投资比例，降低债券投资（目前为５０％左右），并提高股权投资的比率。这也意味着国内外资金流动的步伐在日益加快。
李晶表示，随着ＩＰＯ重启的落实，国有股转持的实施，在未来几个月，摩根大通预计还会有相当数量的重大金融改革和里程碑式的发展：深圳创业版推出的时机日趋成熟；股指期货的投放、允许保证金交易以及股票卖空交易也再次被提上了日程；相信在不久的将来，投资者更可以期待中国引入可跟踪指数的交易型开放式指数基金ＥＴＦ，批准外资公司和红筹股在上交所上市，以及引入更多的商品期货产品。
在加速发展国内金融市场的同时，中国也更加积极地参与到国际经济政策的制定过程中，并更加主动地争取自己的话语权。全球金融危机为中国提供了取得亚洲区内经济发展领导地位，在全球经济及金融政策制定中争取更为有力的发言权，以及从事海外投资的机会。未来几年，可以预期到中国金融市场发展的三个主要趋势：
人民币逐渐走向国际化。
上海发展成为主要的金融中心之一。
大中华区经济加速融合。大中华区正转变为资金流入流出更为自由的具有制度化的经济区域。香港正在发展成为离岸人民币中心，而中国大陆和台湾之间的经济关系正在稳步改善，金融一体化范围扩大。
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