摩根大通CEO杰米·戴蒙：我们都不知道衰退何时真正结束

　　百年不遇的金融风暴就这样在杰米·戴蒙执掌摩根大通第6年的时候,从天而降。并将这位传奇人物的一生添加了几分“英雄”色彩。

　　在2008年令许多人不堪回首的惊心动魄时刻，CEO杰米·戴蒙屡屡率领他的团队，成为解救人们摆脱危机的“救世主”。

　　从收购贝尔斯登，到收购华盛顿互惠银行，再到最困难的时候仍然一如既往地履行其积极发放贷款并回报公司客户、社区、员工和股东的承诺,最大限度地保护客户资产，这些举动不仅使摩根大通成为金融风暴下最具客户信赖的金融机构，也为其在各个方面都迎来了一个全新的“摩根时代”。

　　如今，从全球投资银行收费、并购、全球银团贷款、债务、股本，再到债务及股本相关交易领域，摩根大通均名列榜首。同时，在市场业务方面，由于众多竞争对手陷入困境，以及整体市场环境的不明朗，摩根大通获得了更多的客户，客户收益按年增长高达40％。并在2009年第一季度获得了创历史纪录的收益。

　　CBN：日前，摩根大通获准全额偿还TARP资金。你一直表示想要归还政府这笔资金，这是为什么？这对摩根大通有何好处？

　　杰米·戴蒙：TARP资金是美国政府要求摩根大通拿的。当时的情况是，一些公司如果不拿到这个钱，就很难度过困难时期，这将导致整个金融系统面临巨大挑战。而现在系统已经稳定，TARP目的达到。所以在这个时候，我们觉得应该还这笔钱。

　　现在看来，我们认为，TARP中很多要求都是非常不合理的，将会给公司和经营带来诸多负面影响。比如说，中国人在美国毕业后，如果他要进入金融领域，摩根大通因为受到TARP制约，不能雇用他，就因为他是中国人。这是完全错误的规定，和摩根大通的价值完全相抵触。也有很多人公开诋毁那些参与TARP的机构，并不考虑每家机构参与其中的目的都各不相同。所以我认为现在是归还这笔资金的时候了，这也有利于我们的国家。

　　CBN：美国银行纷纷要求归还TARP资金，这是否可以看作是美国银行业复苏的一个迹象？

　　杰米·戴蒙：我认为到目前为止，金融体系已经开始趋于稳定。归还TARP资金的确是金融市场开始恢复的一个表现。我们看到，债券发行现在已经重新启动了，很多公司也能在资本市场融到资了。无论是银行，还是非银行机构，最近也能够成功实现股权融资了。这样看来，金融领域最大的危机已经过去了。但是，全球严重的衰退，仍是我们现在必须面临的问题。这个衰退有可能开始进入稳定期，但是到底什么时候能够真正结束我们都不知道。

　　CBN：你认为美国银行体系中是否还存在一些问题？比如大家都在讨论的信用卡或者高消费信贷问题。这些问题会不会对美国的银行业造成进一步的影响？

　　杰米·戴蒙：信用卡和消费者信贷领域，可能还会继续传出坏的消息。因为这些领域都是跟经济衰退直接挂钩的。房屋贷款市场也是如此，但这些也都不是致命性的问题。无论从哪个方面来看，美国的经济已经出现了趋于平稳的状态，或者开始从底部慢慢回升。但是现在谁也无法准确地预料经济恢复的速度。

　　有一点我想要强调的是，我对美国经济最终的复苏充满信心，美国的经济充满活力。美国经济从来都不是一直向上走的，总是有起起伏伏的周期。美国人的工作效率、美国的创新力，特别是美国的自我更正和自我改造的能力，都是非常强的。所以我对美国的信心是非常强的，我不赞成卖空美国，在我看来，美国依旧是一个充满活力和竞争力的国家。

　　CBN：此次的金融风暴，相比于其他竞争对手摩根大通表现得都非常好。你认为金融风暴后，金融业的竞争格局会发生怎样的变化?投行业务会发生怎样的变化？

　　杰米·戴蒙：在金融风暴过程中，对于那些消失的公司，谁也不能说是庆幸的事情。因为这毕竟是非常痛苦的事情。同时，经历了金融风暴后，摩根大通在整个市场上的份额相对来说都有相当大规模的增长。特别是投资银行业务这块，与我们的竞争对手相比，我们有着优秀的表现。总体来看，无论是债务资本市场，还是股票资本市场、并购市场，摩根大通在亚洲、欧洲和北美的市场份额都有非常明显的增加。与此同时，我们也在不断地增强自身的实力，吸引更加优秀的人才、投资我们的系统建设、发掘更加优质的客户资源。这不是说我们就不会犯错误，只能说我们用非常高的标准来要求自己。

　　而投资银行业本身也会发生一些变化。杠杆比率将会降低，若干结构性金融产品将会从市场消失。另外，整个资产证券化这样的产品可能也要发生很大的变化，整体规模都会缩减。但是很多传统投资银行业务，比如向企业及投资者提供顾问服务、筹集资本、执行交易等，都不会发生特别大的变化。

　　当然，对于那些非常注重并依赖于结构性产品、高负债及资产证券化产品的银行，今年就会面临很大的变化。但是摩根大通投资银行业务的变化就会较小。

　　CBN：目前，摩根大通对华盛顿互惠银行以及贝尔斯登的整合达到什么程度？这两项收购为摩根大通带来怎样的机遇和挑战？

　　杰米·戴蒙：当初是政府要求我们收购贝尔斯登。当初买的时候，我们就知道会有很多风险。这些风险我们也都做了很多拨备。现在看，风险也还是在当时预计的范围之内。到今天来看，我们也完成了整个对贝尔斯登的收购和整合，大部分风险已经消失了。贝尔斯登对于我们的业务来说，有着战略性的意义。特别是对于摩根大通的机构经纪业务以及大宗商品交易业务，起到很大的提升作用。如果要我为这项并购的过程打分的话，我打一个B。

　　对于华盛顿互惠银行的并购，绝对是要打A的。因为它对于摩根大通及其长久的发展来说，都形成了强大的支撑。到目前为止，从系统、品牌、分行、人员等各个方面，差不多已经完成一半的整合工作。总体来说，一切都是按照我们的计划往前走，并且非常顺利。

　　但如果经济继续恶化的话，我们所购买的资产质量可能在日趋恶化的经济环境里，进一步减值。但是，我们在购买这些资产的时候也已经充分考虑了各种不利因素，而且购买时候的价格很低，这为我们投资失误留出了充足的余地，换句话说我们的安全边际也稍微大一些。当然，我们也看到在市场瞬息万变的今天，依然有很多可能出现问题的地方，所以我们依旧需要不遗余力地努力为股东创造最大价值。