交替发行大中小盘股可满足不同投资人偏好

　　□ 朱 梓

　　从桂林三金到万马电缆再到家润多，在接连发行三只中小盘股之后，我国的资本市场终于迎来了此次新股发行制度改革后的首只大盘股——成渝高速7月7日开始询价，并将于7月15日正式发行。

　　先发行中小盘股，应是监管层考虑多方面因素的结果，其中一个重要原因就是市场信心恢复来之不易，回暖的市场和聚集的人气需要各方倍加珍惜和呵护。

　　那么,恢复资本市场的融资功能，就需要一个平衡点，而这个平衡点就是控制好新股发行的节奏。回顾过去的几次重启IPO，我们发现有4次都未改变市场中期运行趋势。而其中的关键就是发行节奏。因此，笔者认为，小、中、大公司循序展开，应该也是管理层目前可以选择的最稳妥的发行节奏。

　　桂林三金、万马电缆、家润多，这几家公司都是属于中小板公司，它们流通规模较小，对于市场资金的消化能力是非常有限的，因此二级市场受此影响较小。成渝高速的推出，则表明IPO重启已经不再停留于中小板市场的“小打小闹”。

　　以三金药业与万马电缆这样的中小盘股作为新股发行的“探路石”，毫无疑问是为了确保发行成功，以新股发行红利吸引更多的民间资金进入市场，为今后大盘股的发行铺出一条阳关大道。虽然此次推出的成渝高速，论其流通规模来说，依然不能与市场传说的中国建筑等“中字头”大盘股相提并论，但它仍然是管理层向市场释放的一种试探。

　　尽管新股发行正有条不紊地进行，但部分机构对中小盘股似乎并不是很“感冒”。如参与IPO重启第二单万马电缆网下配售的基金公司仅有22家，博时、南方、易方达等大基金公司集体缺席。有业内人士认为，出现这种状况的一个重要原因就是“股票盘子不大，影响了机构的‘打新’热情。”不过，随着大盘股的发行，这样的情况就有可能会明显改善。

　　由此看来，交替推出中小盘股与大盘股，显然是非常有必要的。

　　另外一个重要的原因，笔者认为，此次是新的发行制度下的IPO重启，要考验改革后的发行制度是否成功，就需要市场来检验。虽然这次“打头阵”的只是中小盘股，但我们也必须看到，“中字头”的大盘股最终还是要进入市场。这是此次IPO重启的意义所在，也正是市场所需要面临的一场严峻的考验。

　　面对大盘股的发行，笔者认为，不能“闻之色变”；相反，要对此充满信心。毕竟，此次重启IPO，监管层一定是非常谨慎的，会对市场供求状况和承受力做充分的评估，在节奏的把握上做到心中有数。

　　目前的市场，并没有因为新股发行而改变趋势。在这样的情况下，交替发行中小盘股和大盘股，应该说是可行的。笔者认为，把握好扩容节奏，营造多赢格局，是我国资本市场步入良性循环的生态环境所要求的。