3月投资策略报告：风险偏好调整 反弹高度受限

　　从2008年年初的经济运行形势看，由于雪灾和国际间次按金融风暴的影响，使得原本就倍感压力的货币政策越发左右为难。1月份的宏观数据表明CPI如期创新高，进出口数据超预期增长，信贷创下巨量，经济偏热的特征明显。

国内外经济形势面临的巨大的不确定性，使得今年的宏观调控难度相当大。但总体看来，抑制不合理的投资增长和保持物价稳定仍是2008年政府的主要任务之一，考虑到外需减速有助于经济自然减速，防通货膨胀将成为当前的政策的核心，宏观调控短期难以放松。(华泰证券　郭春燕)

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