债券基金“打新”重装上阵

　　专家称收益率虽然回落但仍具配置价值

　 随着桂林三金ＩＰＯ展开网上、网下申购，暂停９个月的债券基金参与“打新”也重装上阵。业内人士表示，新股发行制度改革后，“打新”投资收益率可能较以前低，但是对于债券基金而言，仍旧是增加投资收益的一种较好方式。

　　 一般而言，偏股型基金股票仓位较高，持有现金比例低，参与新股申购的资金并不多，相比之下，除纯债基外的债券型基金对新股申购的参与度更高，对基金收益率的提升作用也较为明显。

　　 ＷＩＮＤ数据显示，２００７年获配新股对一只基金业绩贡献度最高达到１７．８３％，而在２００８年新股发行惨淡的情况下，贡献度最高的一只也达到１３．５２％。泰信增强收益债券基金经理何俊春表示，据对２００６年和２００７年网下申购收益率的测算，２０％的资金用于新股网下申购可以获得的收益率约为６％～８％，即便在新的新股发行制度下，根据我国股票市场新股发行经验，和其他新兴市场近期的情况，我国新股上市后的收益仍然值得期待。

　　 何俊春认为，从投资角度看，ＩＰＯ开闸一方面可能会增加短期利率的波动，但另一方面，债券基金作为机构投资者参与新股网下申购，具有一定的优势，其一是中签率高，其二是没有千分之一的申购限制，其三，债券基金还可以将持有的债券资产通过在银行间债券市场正回购，融得更多资金参与打新。因此，债券基金通过“打新”提升收益的概率还是很高的，仍旧是增加基金投资收益的一种较好方式。

　　 当前经济复苏尚未稳固，通胀未大幅上行，预计央行货币政策将在未来长时间内保持现状，因此，何俊春强调，债券基金仍然具有相当高的配置价值。对此，德圣基金研究中心首席分析师江赛春也表示，债券类资产是大部分稳健投资者必配的品种，只是在不同的市场环境下配置比例有区别。目前二八配置比例较合理，投资者不妨将偏股类资产的２０％转向债券类品种。

　　 据悉，泰信增强收益债券基金目前正通过中国银行、工商银行以及海通证券等代销网点发行，其投资理念在于通过对宏观经济和货币政策、财政政策等因素的判断，稳健投资固定收益品种，并通过对信用债券发行主体的深入研究，挖掘高收益的信用债券投资品种，为持有人赚取较高的债券利息收入和资本利得收入。同时积极捕捉股票等权益类资产一级市场投资机会，在严格控制风险的情况下，提高基金的收益。