当前这一轮资产泡沫倾向，与信贷量的激增有没有直接关系？人们对它大量流向楼市和股市的担心是否多余？通货膨胀会因此诱发吗？7月24日，搜狐新视角月度经济学人论坛--天量信贷：制造泡沫还是带来复苏召开，数位专家将就以上问题展开充分讨论。以下是搜狐财经从现场发回的报道：

清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵

    清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，狭义的所谓的货币数量论，其实早就应该得到批判了，狭义的货币数量论是指货币存量的上升速度，一定被三个因素化解，“这个事情为什么是错的呢？误导了我们很多年，包括过去若干年央行的某些政策，为什么错呢？没有考虑到资本市场，没有考虑到房地产市场。”

    “没有考虑到资产市场，其实资产市场也是需要由货币存量进行中介的，所以当你的货币存量增加的时候，可能流向的是资本市场，流向的是房地产市场，这个基本道理非常清楚。

    “现在中国的宏观经济形势，态势非常明显，多发出来的货币，包括28.5%广义货币的增量，很大程度上通过各种渠道进入到了资本市场，推动了股票市场价格的上升，推动了房地产价格的上升，这个也没有什么争议的。这个价格的上升带来了什么后果，有什么后果、有什么风险？”

    “后果现在来看是正面的，提升了投资者的信心，增加了老百姓消费的信心，带来了财富效应，房地产市场价格的上升，带来了土地开发的热情，带来投资的上升，短期是正面正面的，恐怕没有争议的。问题是它不可持续，问题是这个价格到了一定时候突然下降，所谓泡沫破裂会带来后果。再追问一下，后果是什么呢？如果价格突然下来有什么后果，我想中国经济环境下，这个后果跟日本、跟美国是不一样的，主要的后果是社会的、是政治的，而不是经济的。”李稻葵认为。

    “为什么这么讲？因为中国经济里面，从制度上讲，大量的投入到股票市场资金，不是银行贷款，绝大部分的百姓，尤其是散户，恐怕还不能从银行借钱去投资于股市，这个跟美国、跟香港是完全不一样的，所以如果股票市场价格突然下降，不会直接带来大量的个人的破产，带来银行贷款的质量下降。现在当然有一部分资金进入股市，有可能出现一定程度的银行的损失，但是我相信这个程度跟美国经济、跟日本经济不可同日而语，不一样，程度没那么大。但是带来社会问题，肯定很多网民、投资者、股民会抱怨，抱怨都言轻了，肯定会采取比较激烈的方式来表达他们的不满，这是一个社会问题。”

　　“房地产市场也一样，房地产市场价格上升带来的主要是社会问题，没有房子的百姓焦虑，要攒钱买房子，很多的企业跟机构很难满足自己的职工买房子的要求，房价涨的很高，影响了经济的竞争力。所以房价如果再跌下来的话，买了房子的人反过来又抱怨，又会非常焦虑，主要是社会问题，在我看来中国资产价格的波动，跟实体经济的关系不像美国和日本那么密切。主要的问题是社会问题和政治问题，所以从这个角度上进，应该及早的采取一些措施，来加以缓解，逐步逐步的来让这个泡沫下去。房地产市场可能要搞房改，股票市场要进行新的资产供给的扩大，包括IPO，包括创业板。”李稻葵最后建议。

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