8月1日，主题为“新增长点与创投可持续”的搜狐2009?创业投融资高峰论坛在北京召开，本届论坛为搜狐财经2009年系列大型自主论坛活动之一，观点交锋中商机顿现，运筹对话中影响彰显，搜狐财经将为您打造一个最具传播力、最具影响力的创投界观点交汇平台。以下是国务院国有资产监督管理委员会企业改革局副巡视员周放生在第二场交易所——成长型企业如何对接国际资本平台专场中的发言：

国务院国有资产监督管理委员会 企业改革局副巡视员 周放生

　　国务院国有资产监督管理委员会企业改革局副巡视员周放生（主持人）：

　　忠明是我过去的同事，他最近跳槽了，我想他将来既可以从国有经济角度、从民营经济角度不同的视角研究问题，将来希望忠明的研究更有新的突破。

　　上一场讨论很热烈，大家各抒己见，引起了一些争论，我们希望这一场讨论也能够带做得各位直抒己见，能够提高一些真知灼见。

　　我这场是“成长型企业和国际资本市场的对接”，应该说成长型企业本身就是一个新的增长点，应该说跟上一个专题是有联系的，因为它是在市场中成长的，一定是它适应市场需要。

　　主持人周放生：刚才五位的发言有点像打擂台，各家都把自己的独门技术展示出来了，成长型企业应该说在我们国家是非常多的，无论是国企，包括我们央企，包括民营企业，跟我们国家作为一个发展中国家的成长过程是相适应的。成长型企业应该说有各种类型，我看的企业非常多，有的是传统产业成长性也非常好，有的是高新技术企业成长性非常好，有的是过去没有新的产品。我前几天刚从拉萨回来，我去拉萨看了一家手工编织地毯厂，这是最传统最传统的民族产业，每年的增长速度百分之百，每年的分红率百分之百，我估计内地找到这样的企业不一定很多，当然他们现在没有想法上市，我只是举例子。我想跟诸位提的问题是，怎么定义成长型企业，是看规模、看产能，还是看技术升级，产业转型？第二个问题，什么样的成长型企业适合进入国际资本市场？一个是产业类型，一个是成长阶段，第三个就是对于国际资本市场国内的成长型企业去国际资本市场上市的话机会和风险是什么，不能说都是机会，有没有风险，有没有需要我们注意的地方？

　　刚才纳斯达克的郑女士讲的，风险提示很重要，因为我们进入国际资本市场法律环境、政治、经济、文化、风俗、理念、思维、逻辑都不一样，就是说我们走出去到国外资本市场上市，其实也是一个走出国门走出去的一种方式，我认为机会大家可能看的比较清楚，但是更多的我认为提醒大家的是看到风险。也可能我是有职业的习惯，因为我在国资委是分管风险管理工作的，而且我们国务院国资委06年6月份出台了一个很重要的文件，就是《中央企业全面风险管理指引》，整个中小企业都在按照这个稳健的要求在进行风险管理的体系建设。刚刚郑女士提的这个问题，尤其提出最近几年的法律诉讼，都是因为信息披露不透明造成的，这个损失其实是不值得的，我觉得这一点很重要。

　　另外，郑女士刚刚回到成长型企业，我觉得最后一点我是赞成的，成长型企业不能仅看每年的增长率都是30%或者50%，任何一个企业不可能永远这样，就像一个国家不可能永远这样一种，总有一个积聚的过程，如果要求这个企业总有百分之多少成长的话，这个企业是不行的，应该说需要有一个过程，如果说纳斯达克是这么一个理念的话，如果你是这样一个要求的话，可能很多人到你那去很短期就无法再继续成长了，因为给他的压力太大了，我觉得这一点是需要我们再进一步讨论的。

　　主持人周放生：可能各位嘉宾还有很多真知灼见，可以通过互联网、通过博客、通过其他方式跟广大希望上市的公司进行交流。我觉得今天上午各位嘉宾在发言当中大家可以得到很多启发，而且各个交易市场也有不同的特点。

　　我最后讲几点：

　　第一，国际资本市场的监管是非常严格的，对这点我们要有充分的思想准备，比如美国的萨班斯法案，刚刚讲的是第二轮修改，2001年公布的时候是非常严格的，而且是非常繁琐的，甚至是非常古板的，因为我们中小企业12家在美国纽约上市，这个我们都经历过。后来他们接受了各方面的建议、甚至一些批评，做了一些修改，我们国内去年财政部已经颁布了内部控制基本规范，也号称叫中国的萨班斯法案，我把中国的跟美国的做了比较，我认为中国的萨班斯法案和中国的内部控制基本规范更加切合中国企业的基本情况，也更加的全面，也更加的本质化，也更加的适用，这是我的判断。我认为只要达到中国的内部控制标准规范，就应该在美国的资本市场完全通过，不用再接受萨班斯法案的通过，这是我个人的看法，应该是等效作用。

　　第二，成长型企业是不是上市？不一定，要做自己的分析。刚才他们都讲了，德国的几百万个中小企业上市的才万分之一，很小的比例，所以说这样的企业无论作为国有企业、还是作为民营企业，你是上市好还是通过私募好，自己要判断，不一定上市就是最好的，上市起码有一点，你的信息要透明，是私募的话不需要做到这一点，只要对你的股东有一个交待就可以了，成长型企业要根据自己的特点来选择适合的方式和适合的上市地点。

　　第三，在资本市场的股票期权，包括资本市场的放大作用，可能有利也有弊。据我所知，这次美国金融危机之后，很多大公司已经停了股票期权计划，思科公司到北大光华管理学院讲课的时候，他们高级总裁跟我讲09年已经停了，我说你为什么停？他说他们认为要重新评估股票期权在资本市场的作用，就是说股票期权既有它激励的作用，同时可能又有投机、放大和短期行为损害发展的作用，甚至损害资本市场的作用，因此美国很多大公司已经停了，所以这个问题上我们应该通过美国金融危机重新思考，过去我们认为神话的东西可能需要我们重新反思、重新思考。

　　这个专题就到此结束，谢谢各位嘉宾，谢谢大家！

    搜狐财经独家稿件，版权所有，请勿转载，违者必究。如确需使用稿件或者更多资料，请与我们联系获得授权，注明版权信息方可转载。联系我们可致电010－62726112 。