寻找中国经济的增长动力

　　——第五届《新财经》“漂亮50”评选述评

　　策划/本刊编辑部 执笔/渝 京

　　《新财经》“漂亮50”评选自2004年开始，已经连续举办了五届。五年来，在本刊的不断挖掘下，一批具有高成长潜质的A股上市公司，通过“漂亮50”榜单的推介，走向社会公众，走进更多投资者的视野。

　　五年来，《新财经》始终坚持“成长性”这一评选主题，力图通过“漂亮50”榜单的发布和挖掘，寻找优质A股上市公司的成长轨迹，并通过这样的推介、宣传和介绍，为中国经济的长远发展，寻找可持续的强大推进动力。

　　本届榜单的产生，“成长性”这一评选主题，继续得到良好表现。在本届榜单中，“漂亮50”上榜公司在“高成长性、产业地位、竞争实力”三个方面，表现得尤为突出。与往届榜单相比，虽然有的公司在本届榜单中出局，但一大批优质的、稳健的A股上市公司已在榜单中连续多次上榜，这成为《新财经》“漂亮50”榜单中最令人瞩目的亮点。

　　本届《新财经》“漂亮50”榜单的产生，通过初选和终评两个阶段进行。

　　初选：邀请国内外著名券商、基金和投资机构，推选出100家公司初选榜单。

　　终评：1.邀请国内外著名券商、基金和投资机构的知名专家，对初选榜单进行分析、比较和评定，确定50家上榜公司的上榜资质；2.由特邀专家评定第五届《新财经》“漂亮50”上榜榜单；3.充分参考公众投资人的推选建议，确定最终公示榜单。

　　本届榜单的评选过程，充分尊重和综合了行业专家、机构投资人和个人投资者等多方意见和智慧，力求评选结果的专业性、客观性、公正性和公开性。

　　本届《新财经》“漂亮50”上榜企业的最大特点，是在“高成长性、产业地位、竞争实力”等方面均有出色表现。这样的表现，在为上榜企业提供盈利保障的同时，也为其未来发展奠定了强大的竞争优势和坚实的资源基础。

　　一、高成长性——

　　“漂亮50”的主旋律

　　《新财经》“漂亮50”榜单中，既有创立历史不长的民营企业，也有独占资源优势的国有控股企业。资本构成的多样性，造就了A股上市公司不同的企业成长形态和发展路径，这是中国特色，我们在评选中没有回避。正是这种具有中国特色的A股上市公司资本结构，使中国在全球经济格局中独树一帜，并创造了中国经济连续多年的快速稳定增长。在一个经济总量快速增长的国家经济体中，A股上市公司获得了难得的历史发展机遇，实现了超常规的快速成长。

　　《新财经》“漂亮50”上榜企业的高成长性，已经成为“漂亮50”榜单的主旋律，并在本届榜单中表现突出，如民营企业三一重工、苏宁电器、美的电器，国有企业中国石化、中信证券、宝钢股份、贵州茅台等均有优异表现，并在本刊的历届评选中连续上榜。

　　二、产业地位——

　　龙头企业不断崛起

　　由美国而起的金融风暴席卷全球，中国经济也遭受强烈冲击，在全球经济的一片低迷声中，中国经济抵御住了国际金融危机的冲击而一枝独秀，A股上市公司无疑承担起了更多责任。这批企业的良好表现，将带动中国经济走出低谷，推动中国经济进入下一个快速发展周期。

　　A股上市公司——中国经济的脊梁，已经在中国经济应对全球金融危机中，承担起了更大的责任和义务。应该说，本届榜单中的上榜企业，给了中国经济更多渡过难关的实力和信心，向全世界展现了中国企业的潜在实力，也给境内外投资者带来了期望和投资机会。

　　在本届《新财经》“漂亮50”榜单中我们可以看到，一大批中国企业，不但走在了国内产业界的前列，也在世界经济格局中强势胜出，成为国内产业界和世界产业界的龙头企业。这种发展趋势，将随着A股上市公司的进一步壮大，对国内产业格局和全球经济格局产生巨大而深远的影响。

　　在本届“漂亮50”榜单中，这样的代表企业有：三一重工、苏宁电器、万科Ａ、振华港机、东方电气、中国船舶、中国石化等。

　　三、竞争实力——

　　产业集中度大幅提高

　　从本届榜单看，市场资源、产业资源、资本资源等竞争要素继续向上榜企业集中。产业要素的高度聚集，使上榜企业的竞争力不断提升，再作用和驱动于相关要素的再度聚集，这种趋势显现已经愈来愈明显。一些民营企业在取得国内产业竞争地位的同时，已将竞争触角伸向海外，开始进行全球化的产业布局，一些企业已在全球相关产业中获得了竞争优势。

　　在全球化的竞争格局下，市场集中度的高低，已经成为企业的重要竞争要素之一，在大幅提升企业市场集中度的同时，如何发挥资源聚集效应，进一步提高A股上市公司在国内市场和全球市场的竞争实力，需要中国企业进行大胆探索。进入本届榜单的A股上市公司，在这方面无疑走在了前列，如振华港机、中国船舶、青岛啤酒、中国石油等企业，在这方面都有上佳表现。

　　四、榜单变化——

　　显现未来产业格局

　　“漂亮50”榜单的行业配置，综合了宏观经济学家和产业经济研究专家对中国现阶段经济形势分析的基础上，确定了“漂亮50”的行业配置结构。

　　在往届榜单中，A股上市公司的利润布局是5∶2∶3——垄断利润占50%、工业利润占20%、消费利润占30%。我们预测，未来一段时期内，上市公司的利润结构，将从目前的50∶ 20∶30转化为30∶ 20∶50——上游垄断行业贡献30%的利润，制造业贡献20%的利润，消费及消费服务产业贡献50%，甚至更多。

　　从本届榜单看，这种趋势开始更趋明显。本届上榜的A股上市公司，开始呈现出“两头并进”的特征，即消费及消费服务型企业、资源垄断型企业入选数量大大增加，占据了榜单中的很大比重。这种趋势和特征，在未来的榜单中可能还会继续强化。这种趋势的出现，也将对未来的中国产业格局形成巨大影响。这源于本文开篇时的一句话：“资本构成的多样性，造就了A股上市公司不同的企业成长形态和发展路径，这是中国特色”。

　　产业龙头引领产业发展。《新财经》“漂亮50”榜单揭示的这种趋势，将成为未来引导中国经济继续做大做强的源动力。

　　五、关于副榜——

　　寻找中国经济新动力

　　在本届《新财经》“漂亮50”评选中，我们设置了副榜，并有10家公司入选。从入选的企业样本看，快速发展的中小企业和独具行业竞争优势的企业入选较多。美邦服饰、天马股份、金风科技、九阳股份、北京银行、潍柴动力、上海电气等公司入选《新财经》“漂亮50”副榜，这些“后起之秀”的出现，将带给未来的中国经济更多的亮点和创新活力。

　　通过副榜的推出，我们希望能借此引导市场更多地关注这个成长中的上市公司群体，更全面地认识这些公司的成长价值。在中小板开板五周年，创业板即将开板之际，更多地给予那些具有高成长性的中小上市公司进行关注和研究，为这些企业创造更好的市场成长机制和发展空间，这不但具有现实意义，更具长远价值——为未来中国经济寻找更多的新动力。这样的企业群体的不断壮大，应该能代表一个国家未来的产业走向，也应该是一个国家未来经济的发展方向。

　　《新财经》“漂亮50”简介

　　2004年12月，《新财经》首次推出中国版“漂亮50”（Nifty Fifty）——未来十年中国最具成长性的蓝筹A股上市公司的评选活动。

　　2005年底，《新财经》再次联合权威机构推出第二届“漂亮50”（Nifty Fifty）评选，力图通过对中国未来十年的经济发展趋势、行业前景预测以及企业核心竞争力分析，借助定量、定性指标，寻找到具有核心竞争力的企业——中国资本市场上真正的Super Star(明星企业)。

　　“漂亮50”（Nifty Fifty）评选活动是在筛选契合中国经济增长的基础产业和消费类企业的基础上，通过对上市公司的成长性分析，寻找已经呈现竞争优势的蓝筹上市公司，为投资者的长期投资提供参考。

　　多年来，《新财经》致力于挖掘和演绎一个中国版本的“漂亮50”（Nifty Fifty）故事，我们组办这样的测评，就是为了协同各权威部门制定出独具中国特色的上市公司评选体系。我们愿在这个体系的制定中，承担一个财经媒体应尽的责任和义务。