在样本的选取上,我们选取2006年6月30日(含)前已经转变为G股的所有中国境内上市公司作为候选企业,同时必须符合下述条件:
    ———2005年1月1日以前上市的公司
    ———2005年1月1日后未被证券交易所特别处理过的公司,包括2005年以前被特别处理但在2005年1月1日后取消特别处理的
    公司价值计算方法
    在指标的选择上,我们以企业的总价值的变化作为衡量指标。 即股改前为流通股价值与非流通股价值之和;股改后为限售流通股与非限售流通股价值之和。同时含有B股、H股的上市公司总价值的计算将B股、H股的价值包括在内。为避免短期炒作造成的股价大幅波动,选取1月1日--6月30日区间段的每个交易日的价值进行平均。
    同时,为考虑股东价值的增长率,必须将影响到公司价值增长的外部因素进行剔除,即涉及到公司增发、定向回购、注资以及可转换债券转成股本因素等情况时,进行相应的调整。
    参数确定
    股改前非流通股每日价值:前一年年报经审计的每股净资产*非流通股股本(对存在资本公积金转增和送股等导致的变化,相应作调整)
    股改后限售股份每日价值:流通股每交易日收盘价*当日限售股份
    ———流通股每日价值:流通股每交易日收盘价*当日流通股股本
    ———价值增长额=2006年上半年公司平均价值-2005年上半年公司平均价值
    ———价值增长率=价值增长额/2005年上半年公司平均价值*100%
    排名的确定
    2005年上半年日均企业市值至2006年上半年日均企业价值增长额最大的100位企业构成了上证·亚商中国上市公司股东财富增长额100排行榜。
    2005年上半年日均企业市值至2006年上半年日均企业价值涨幅最大的前100位企业构成了上证·亚商中国上市公司股东财富增长率100排行榜。
    “最能为股东赚钱的10家上市公司”的评选
    在强式有效的市场条件下,企业市值应该与企业内在价值一致。但是,在中国目前这样一个非强式有效的资本市场环境里,股票价格并不能完全一致地反映企业的内在价值,由于各种投机行为的存在和投资者心理等非理性因素的影响,股票价格会偏离企业的内在价值。因此,企业市值成长应该由两部分因素构成,即企业的内在价值在加上投资者行为因素所体现的溢价。企业的内在价值,我们认为主要由企业的经营业绩和管理水平来决定,从而企业内在价值主要从主营业务溢价和管理溢价两个方面来考察;投资者行为因素可以通过投资者持股比例及其变化的角度考察。因此,企业市值成长的主要因素可以分成主营业务溢价、管理溢价、投资人偏好溢价三个方面。
    我们对入选上证·亚商中国上市公司股东财富增长率100排行榜的100家上市公司分别从这三个方面进行衡量推出了"最能为股东赚钱的10家上市公司"。
    专家委员会
    专家委员会成员表
    本次评比活动我们组织了8人组成的专家委员会,我们的评选方法和体系获得了专家委员会的认可,各位专家也为我们的评选活动贡献了大量的智慧,在此一并感谢专家委员会的所有成员。
    姓 名 职 务 工作单位
    陈 儒 执行总裁 中银国际基金管理有限公司
    陈琦伟 董 事 长 亚商企业咨询有限公司
    关 文 社 长 上海证券报报社
    韩方河 总 经 理 华安基金管理有限公司
    胡继之 总 裁 国信证券有限责任公司
    胡汝银 主 任 上海证券交易所研究中心
    孔 翔 副 所 长 深圳证券交易所综合研究所
    王开国 总 裁 海通证券有限责任公司
    (按姓氏拼音排名) |