一年前，通过收购华闻控股而获得多张金融牌照的人保集团，想要迅速成为一家真正的保险金融集团并非易事。

　　在人保集团股份公司挂牌前夕，一位知情人士称，梳理华闻系股权的实质性进展并不大，整合方案终稿至今未达成共识。

　　现状：“胶着”

　　一年前，人保集团旗下的人保投资控股有限公司 (下称人保投资)以8.36亿元入主中国华闻投资控股有限公司(下称华闻控股)，获其55%股权。

　　其时，业界惊呼，一夜之间，人保集团完成金控平台的搭建，囊括保险之外的证券、基金、期货等诸多金融牌照。受此概念激励，华闻控股下的新黄浦(600638)与华闻传媒(000793)两家上市公司颇受投资者青睐。

　　但事实上，人保集团想要将华闻控股下的金融机构整合到旗下，并产生协同效应，仍需时日。

　　时隔一年，人保集团对华闻系的重组整合，已告一段落，“即完成了上述两上市公司大股东——上海新华闻投资有限公司（上海新华闻）的人员安置”。一位人保集团人士说。

　　但这一举动令人保颇受非议，被指正在进行一波大裁员。

　　华闻控股持有上海新华闻50%股权，加之其控股的华闻传媒和新黄浦，构成整个“华闻系”。但由于受到长达一年之久的重组并购影响，当时的华闻控股管理团队不稳定，未能维系正常经营，有较长一段时间处于半停状态。

　　人保集团、人民日报社和中国海外集团有限公司三方在去年6月按协议向华闻控股派驻高管，其中人保集团新派5名，中海外和人民日报社各新派1名，原有副总裁大部分被保留。

　　不过，华闻此前副总裁级别以上的领导已有13个，华闻控股原有的管理班子暂时还留任。如此复杂的组织管理构架显然不易整合。

　　除此之外，人保对华闻系金融板块的股权整理尚无实质动作。

　　而一年前，一位人保人士曾表示，人保很快就能出整合方案。

　　事实上，出于战略考虑，在集团层面，就华闻控股的整合，人保专门组建了一个以人保控股董事长周立群为首的领导工作小组。

　　但尽管如此，整合依然推进缓慢。

　　“第一步是清理，其次是谋发展，但显然还是‘卡’在历史遗留老账与管理层等方面。”上述人士说。

　　据悉，此前华闻控股、新华闻投资有限公司（下称新华闻）和广联（南宁）投资公司等“三位一体”运作模式中，系“三块牌子，一套班子”的管理结构，三家独立法人机构存在账户混合、管理模糊的违规现象，给整合工作平添了诸多困难。

　　另外，华闻系的已知债务有几十亿元，还有不少的隐形债务。更甚者，不少历史遗留问题只有涉及上海社保案已被关押入狱的原华闻控股副总裁王政清楚。

　　提及华闻系可能带来的财务贡献，上述知情人士表示，有，但并不多，也别指望能带来太多的权益回报，以8.36亿的10%计算，整个华闻系的股权收益也不过8360万；而中国人寿当初以46亿入股中信证券，即使是减持之后的今天，其单只股票市值也在200亿至300亿之间。

　　“因此，也不能过于高估华闻系对人保集团的贡献，毕竟只是股权投资，目前尚未对人保产生协同效应。”他说。

　　下一步：对接人保资产

　　某种程度上，人保的股权投资有点像财务投资者，其并未参与各参股子公司的日常经营。

　　未来可能的整合方向是，华闻系资源与人保资产对接。

　　据悉，就在不久前，获保监会批准，人保资产拓宽营业范围，不再只是管理保险资产，可以受托与投资不同类别的资产。

　　而在人保集团的上半年工作会议上，人保方面表示，人保投控加快向不动产投资平台的转型。而华闻控股（上海新华闻）在深化重组中实现公司权益。

　　值得一提的是，在人保集团的会议材料中，华闻控股与上海新华闻相提并论；似乎在暗示，华闻系整合的核心实体即为上海新华闻。

　　提及资本板块的下一步走向，在上半年工作会议上，人保集团总裁吴焰说，要进一步推进投资板块整合，更好地服务保险业务发展。构建利润来源多样、创利能力不断提升的多元盈利格局，着力实现从以财产险盈利为主向财产险、人身险、保险资产管理、基金、信托等多极支撑的盈利格局转变。

　　入主华闻系一年的人保集团仍在为维护自身权益而努力。集团内部材料中如此表述，投资板块子公司深入推进整合重组和维权工作，在化解风险隐患的同时，有效维护自身合法权益，为投资板块业务快速健康发展打下坚实基础。

　　业界人士分析，“投资板块子公司则暗指新华闻。”

　　在梳理华闻系的方向上，人保集团也透露出一些端倪。

　　一位人保人士曾透露，今年人保会将间接控制的大成基金48％的股权换到名下，将大成基金变成PICC的子公司。并称在技术操作上并不存在问题。如同在一个大家庭中，将孙子名下的财产划到爷爷的名下，只需几笔交易协议就可以完成看似复杂的股权置换。

　　“未来的想法是，将华闻系的金融资产与人保资产对接起来……”一位人保集团人士说。